芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽视的(de)因素(sù)是青年人(rén)口和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年(nián)失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢(màn)，服务(wù)业就业复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在(zài)减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶(è)化而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就业(yè)观念的变(biàn)化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下(xià)降；外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来(lái)最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业(yè)率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于全(quán)年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在(zài)上(shàng)升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则(zé)不能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的(de)分(fēn)母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失业率变动的是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统(tǒng)计(jì)局在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失业人数的(de)基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青(qīng)年(nián)6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形势(shì)好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提高(gāo)1个(gè)点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失(shī)业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万(wàn)，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工(gōng)作经(jīng)验和(hé)技(jì)能相对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但(dàn)根据(jù)月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大(dà)失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人(rén)群(qún)中，年(nián)龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似(shì)，青年(nián)人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分(fēn)布是由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业(yè)占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出(chū)从制造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业(yè)的知识密(mì)集程度。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输(shū)、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与行业平(píng)均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的(de)青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人(rén)数），来作为各行业(yè)失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科(kē)研服(fú)务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是一(yī)季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务(wù)服务业、信(xìn)息技(jì)术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年失业(yè)人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务(wù)业就业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平(píng)的整(zhěng)体(tǐ)提(tí)高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的生活性服(fú)务业，而(ér)知(zhī)识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业复苏(sū)结构分化，带来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教(jiào)育[1]等(děng)行业的(de)一季(jì)度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳(nà)相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)是城镇青(qīng)年劳动力，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可(kě)能将步(bù)入长期(qī)下(xià)降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今(jīn)年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇(zhèn)的(de)迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特(tè)点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年(nián)来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披(pī)露(lù)的青(qīng)年就(jiù)业(yè)和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次(cì)人(rén)口普查时，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部(bù)分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局(jú)曾在发布会(huì)指(zhǐ)出(chū)当月“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上(shàng)”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社(shè)会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两(l2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单iǎng)个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并非(fēi)针对全部(bù)就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针对青年失(shī)业率(lǜ)的(de)讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照(zhào)统计(jì)局(jú)的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人(rén)口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只(zhǐ)有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施(shī)，每年(nián)进(jìn)行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查(chá)范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对(duì)象(xiàng)为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市(shì)场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查(chá)正式在(zài)全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数(shù)会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的(de)差异仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司(sī)

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