“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大(dà)增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前(qián)景(jǐng)更敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益率日(rì)内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两(liǎng)次会(huì)议(yì)期(qī)间将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼(qióng)斯工(gōng)业(yè)平(píng)均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三(sān)大指数(shù)连(lián)续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准去年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以(yǐ)来(lái)最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离两个(gè)月(yuè)低谷，但未能抹(mǒ)平(píng)全(quán)周跌幅，和布(bù)油均三周(zhōu)来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美(měi)元和美(měi)债收益率反弹的打(dǎ)击(jī)下持(chí)续下行，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服(fú)务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于4月，生(shēng)产(chǎn)部(bù)门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市(shì)场的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三(sān)个月就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报告(gào)也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的(de)更多迹(jì)象，5月失业(yè)人(rén)数(shù)增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数(shù)的增(zēng)加，失业(yè)率预(yù)计(jì)会(huì)继续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾(dùn)仍在，但随(suí)着需(xū)求降(jiàng)温(wēn)，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降(jiàng)温(wēn)，5月工资增速(sù)环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期(qī)，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵(bīng)不动(dòng)”是大概率(lǜ)事件，还(hái)需要关注后(hòu)续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当(dāng)前的就业(yè)市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态(tài)，预(yù)计美元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强运行，随着(zhe)美国(guó)政府债务上限(xiàn)问题落(luò)地，美债收益(yì)率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额外(wài)减产(chǎn)约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可(kě)能在会(huì)议上(shàng)决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确(què)定性，结果仍然(rán)不明(míng)朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行动(dòng)都(dōu)未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙特(tè)能源大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦(lún)特(tè)油价可能会在年底(dǐ)前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会议之前(qián)做空(kōng)原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该(gāi)低估沙特在(zài)欧佩克+会(huì)议期间化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望维持石(shí)油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何(hé)决定(dìng)，以使市场更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油部长们(men)决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全(quán)球(qiú)经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在(zài)六个(gè)月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统(tǒng)的联(lián)合(hé)新闻(wén)发(fā)布(bù)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突进行(xíng)期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是因为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北(běi)约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到(dào)声音，这一点(diǎn)非(fēi)常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前(qián)需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸(zhǐ)上(shàng)，直到(dào)乌克兰能(néng)真正获得安(ān)全保(bǎo)证，有资格(gé)成为(wèi)北约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息(xī)援引(yǐn)俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情人士的(de)话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基(jī)辅(fǔ)提供(gōng)加入北(běi)约的路线图，否(fǒu)则(zé)他(tā)将不(bù)会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连斯(sī)基(jī)6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰(lán)已经做(zuò)好了加入北约(yuē)的准备，基(jī)辅正(zhèng)在等待(dài)北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德(dé)国等北(běi)约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝(bèi)尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参(cān)加北约外长会期(qī)间表示(shì)，德国不认为(wèi)北约(yuē)应该在近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成员国也(yě)不希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情绪(xù)回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗(zōng)商品市(shì)场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层(céng)面来(lái)看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的(de)美(měi)国有史以来首(shǒu)次(cì)违(wéi)约，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪消退。同时在(zài)美联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指数(shù)回落至一周低点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持(chí)宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比较热(rè)闹(nào)，前有云南旱(hàn)灾消息(xī)发酵(jiào)，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步(bù)归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意(yì)社(shè)指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶持续(xù)小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但(dàn)市(shì)场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市(shì)场传言称国储(chǔ)今(jīn)年将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息(xī)始(shǐ)终未得到(dào)证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前(qián)云(yún)南(nán)干旱传(chuán)闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的(de)新一(yī)季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻(wén)息(xī)息相关。他指出，国(guó)储收(shōu)储(chǔ)的(de)政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四(sì)大工业原料，是(shì)关系(xì)国计民(mín)生、国(guó)防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的(de)是，对于(yú)全球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给(gěi)率不足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不(bù)应(yīng)求的。因(yīn)此，在(zài)当(dāng)前诡谲(jué)多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储(chǔ)的(de)对象是(shì)国(guó)产全乳胶(jiāo)（即(jí)期货交割品）。10万吨的(de)量相对(duì)于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求几无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储(chǔ)的对象是交割品的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因(yīn)为(wèi)目前全年国(guó)产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其(qí)实占到(dào)相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据(jù)交割品的供求判断(duàn)影响，再(zài)结合历史上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进(jìn)程会(huì)非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面(miàn)难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶(jiāo)下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中国(guó)云(yún)南天然(rán)橡胶(jiāo)产(chǎn)区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬(xún)全面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海外越(yuè)南天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价(jià)格相对偏低，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区(qū)大(dà)面积开割(gē)，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出(chū)仍(réng)在(zài)低(dī)位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区已大(dà)面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍(réng)然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来(lái)看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价(jià)格处于(yú)低(dī)位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱(ruò)，各层级(jí)经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据(jù)显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个(gè)别企业因内(nèi)销出货(huò)压力加大(dà)，为控制(zhì)成品库存压力，存适度(dù)降(jiàng)负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎(qiān)认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比(bǐ)数(shù)据还是不(bù)错的，反映(yìng)国内实际(jì)需求并不(bù)差。但(dàn)是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出(chū)，今(jīn)年国(guó)内汽车(chē)市场相对疲软，价格战(zhàn)等(děng)负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)波(bō)动；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美债(zhài)上限问(wèn)题(tí)等。看(kàn)向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市(shì)场不(bù)宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素(sù)波(bō)动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供(gōng)应端(duān)仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要(yào)因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年(nián)交割品的(de)数量(liàng)。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导胶价的(de)因素主要在需(xū)求端。从下半年(nián)来看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车(chē)半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱(ruò)也导致(zhì)海外(wài)货源涌入(rù)国(guó)内，对国内(nèi)现货(huò)端构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市(shì)场基于(yú)内(nèi)需复苏的逻(luó)辑(jí)，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预(yù)期开(kāi)始转向(xiàng)交易现实，由于国内需求复(fù)苏(sū)不及(jí)预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基(jī)本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能(néng)刺(cì)激有效的去库和资(zī)金再次做多的意(yì)愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是(shì)否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来(lái)新的(de)阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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