本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基(jī)本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然(rán)表面(miàn)看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大(dà)的纯(chún)晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润(戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩(jì)最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)完(wán)成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工序(xù)的(de)核(hé)心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产(chǎn)品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的(de)代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力(lì)显然(rán)是(shì)要比(bǐ)那些已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下(xià)游(yóu)服装(zhuāng)行业景(jǐng)气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服(fú)务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可(kě)为客户提(tí)供(gōng)无线通信射频前(qián)端(duān)发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于(yú)同(tóng)行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会(huì)成为(wèi)抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高(gāo)新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工(gōng)集(jí)团(tuán)。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户(hù)提供移(yí)动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综(zōng)合(hé)运营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联(lián)网相关场景(jǐng)提(tí)供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决(jué)方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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