5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒(méi)板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的(de)集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

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　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压力，市(shì)场尚未(wèi)走出(chū)这种被(bèi)动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望(w蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗àng)提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策取向来(lái)看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次的(de)微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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