自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市(shì)场(chǎng)对(duì)上述板块投(tóu)资价(jià)值的(de)认可。经过前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价(jià)比也在(zài)逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直有(yǒu)着逆势投资池子为什么被封杀(zī)的(de)特(tè)征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年(nián)初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的(de)核(hé)心权重行业持续获得资金青(池子为什么被封杀qīng)睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成(chéng)为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的(de)预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去(qù)明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去(qù)三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的(de)估值回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买(mǎi)入并持(chí)有可以享(xiǎng)受(shòu)行(xíng)业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的(de)公告(gào)期(qī)后，并将于(yú)7月开(kāi)始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性(xìng)，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期(qī)，各(gè)厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库存(cún)去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度(dù)量(liàng)价(jià)持续(xù)下探的(de)周期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概率(池子为什么被封杀lǜ)在二季(jì)度及二季度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能(néng)才(cái)能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时(shí)期，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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