本周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题(tí)是制约(yuē)北(běi)交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布(bù)局，增量资金(jīn)不(bù)断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四家公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除(chú)博时(shí)基金外(wài)，万(wàn)家(jiā)基金的北(běi)证50指数产品也(yě)是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票，具有较(jiào)大估(gū)值提(tí)升空间(jiān)。随(suí)着市(shì)场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价(jià)值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平(píng)均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月(yuè)发(fā)布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗xīn)指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一(yī)大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上(shàng)市公司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续(xù)释(shì)放(fàng)。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年(nián)定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其(qí)发(fā)展的(de)依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除(chú)了(le)继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所市(shì)场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市(shì)场交易(yì)，通(tōng)过沪(hù)深市场的(de)引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于(yú)北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目(mù)前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前(qián)几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的(de)持续增(zēng)长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策(cè)利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动性造(zào)成一(yī)定如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗(dìng)的(de)扰动(dòng)，但增(zēng)加优质(zhì)供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新企业的难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市场关(guān)注度还不高，整体估(gū)值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募基(jī)金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个(gè)被(bèi)低估标的，未(wèi)来(lái)随着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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