5月9日(rì)晚间(jiān)，A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司金证股份发(fā)布的(de)一则公告(gào)，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证股份正在(zài)筹划发行股(gǔ)份及支(zhī)付(fù)现(xiàn)金购(gòu)买上海文华财(cái)经(jīng)资讯(xùn)股(gǔ)份有限公司（下称文华(huá)财经(jīng)）90.97％股(gǔ)权(quán)事项，同(tóng)时(shí)募(mù)集配(pèi)套资金。公司股票将于2023年(nián)5月10日（星期(qī)三）开市起开始停牌，预计(jì)停(tíng)牌时间不超过10个(gè)交易日。

　　文华(huá)财经(jīng)两(liǎng)次(cì)冲击(jī)IPO无果

　　文华财经系(xì)头部期(qī)货软(ruǎn)件商。公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，截至2021年年末(mò)，文华(huá)财(cái)经与国内139家期货公司合作，占国内(nèi)期货公司(sī)总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交易软件(jiàn)的月活跃用(yòng)户数(shù)（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随身(shēn)行软件(jiàn)的(de)月活(huó)跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文华财经(jīng)曾(céng)两次(cì)冲击A股IPO，但均未能叩开资本市(shì)场(chǎng)大门(mén)。

　　文华(huá)财(cái)经的第一(yī)次IPO之旅要追溯到(dào)2015年，当年11月，文华(huá)财经(jīng)首次报送(sòng)创业板IPO申请资(zī)料。不过，在(zài)经历两年多(duō)的漫(màn)长等待后，2018年(nián)4月，深交所决定终(zhōng)止审查(chá)，文华(huá)财经此次创业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华(huá)财经再次递(dì)交招(zhāo)股书(shū)，拟冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月(yuè)，文华财经申(shēn)请撤回发行上市申请文(wén)件，深交所决定终止对其首次公开(kāi)发行股(gǔ)票(piào)并在(zài)创业板上市的(de)审核。文华财经(jīng)第二次(cì)IPO也无果而终。

　　金(jīn)证(zhèng)股份昨晚(wǎn)发布(bù)的公(gōng)告显示，本次交易事项尚处于筹划(huà)阶段，公司目(mù)前正与交易(yì)意向方接洽(qià)，初步确定的交易对方包(bāo)括尚守哲、大连经(jīng)一卓远管理咨询(xún)合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）（下称大连(lián)经一）、苏州中新兴富新兴(xīng)产业投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称苏州中新）、上海(hǎi)经一投(tóu)资管理合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下称上(shàng)海经(jīng)一）、上海兴(xīng)富创业(yè)投(tóu)资管理(lǐ)中心（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对(duì)方合计持(chí)有标的(de)公司(sī)90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份表(biǎo)示，根(gēn)据《上市(shì)公司重大(dà)资产(chǎn)重组管理办法（2023修订）》和《上海证(zhèng)券交易所股(gǔ)票上市规则(zé)（2023年2月(yuè)修订）》等相关规定，本次交易前，交易对方与(yǔ)公司不存在关联(lián)关系。本次交易(yì)完成后(hòu)，交易(yì)对方尚守(shǒu)哲持有公司的股份比例预计将(jiāng)超过5％，本次交易预计将(jiāng)构成关联交易。本次(cì)交易前，公司无控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人；本次交易完成后，公司第一(yī)大股东(dōng)不会发生(shēng)变化(huà)，且(qiě)不存在实(shí)际支配公(gōng)司(sī)股(gǔ)份表(biǎo)决(jué)权超过30％的股东，公司仍将无控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人，预计(jì)不构(gòu)成(chéng)公司重大(dà)资产重(zhòng)组(zǔ)。

　　文华财经(jīng)注册资本(běn)4000万元，实际控(kòng)制人为(wèi)该公司董事(shì)长兼总经理尚守哲。根据文华财(cái)经此前披露的招(zhāo)股书，截至2021年(nián)年底，尚守哲(zhé)对(duì)文华财经的直接持(chí)股比例为64.353％，此外，还通过(guò)大(dà)连经一(yī)和上海经一分别控制文(wén)华财经9％和4.95％的股份，合计控(kòng)制78.303％的(de)股份。

　　其他交(jiāo)易(yì)对方(fāng)中，苏州中(zhōng)新(xīn)、兴(xīng)富创投、王凯及杨孝(xiào)胜(shèng)对文(wén)华财经的(de)持股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力(lì)有望提(tí)升

　　作为金(jīn)融科技全领域服务(wù)商，金证股(gǔ)份为证券、基金、银行、期货、信(xìn)托、交(jiāo)易所、监(jiān)管机构等行业客户提供全技金允智致命之旅演的谁术(shù)栈(zhàn)、全产品(pǐn)线解(jiě)决(jué)方案，同(tóng)时与政府机关、互(hù)联网(wǎng)公(gōng)司合作开展包(bāo)括智慧(huì)城(chéng)市在(zài)内的数(shù)字经济业(yè)务。

　　2023年一季报(bào)显示，报告期内，金证股份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较上年同期(qī)增长2.84％；实(shí)现归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的净利润-5847.16万元。报告期(qī)内，金证股份证券(quàn)经纪业务软件收入(rù)较上(shàng)年同(tóng)期略有增(zēng)长(zhǎng)，资(zī)管机构软件(jiàn)收(shōu)入基(jī)本持平。报告期内，数字经(jīng)济(jì)业务(wù)因验收的大型政务项目成本增(zēng)幅大于收入增幅(fú)，导致业务毛利率(lǜ)及利润下降。报告(gào)期内(nèi)公(gōng)司确(què)认投资收(shōu)益(yì)-1748万元，较上年同(tóng)期减(jiǎn)少2035万元，主要是联营企业投资收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年(nián)3月(yuè)底，金证股(gǔ)份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年年报显示，报(bào)告期内，公司实现(xiàn)营业收入64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东(dōng)的(de)净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年(nián)，金证(zhèng)股份实(shí)现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股(gǔ)份认(rèn)为，公(gōng)司金(jīn)融(róng)行业的增长主要得益于两方(fāng)面的因素：一(yī)是公司在证券(quàn)市场行业(yè)占有率基础稳定，核(hé)心产品需求刚性，公司加快产(chǎn)品新一代产品布局、积极推进(jìn)项(xiàng)目上(shàng)线验收。二(èr)是(shì)在资管领(lǐng)域加强了(le)资管IT业(yè)务发展力度，在多个核心产品和技术(shù)上形成领先优(yōu)势，开(kāi)始进(jìn)入收(shōu)获(huò)期。

　　非金融行业业(yè)务方面，2022年(nián)，金证(zhèng)股份收入为41.35亿元，同比下降(jiàng)7.49％。主要包(bāo)括数字经(jīng)济业务、IT设备(bèi)分销业务及科技园租(zū)赁业务(wù)。金证股(gǔ)份解释称，非金(jīn)融行(xíng)业的收入下降，主要由于公司在(zài)数字经(jīng)济(jì)业务上(shàng)，不同程度受到需(xū)求端的影响，项目跟进、工程实施、验收(shōu)结算审计等(děng)存(cún)在滞(zhì)后。

　　毛利率(lǜ)方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金(jīn)融行业业务毛利(lì)率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分点；非金融(róng)科技业(yè)务毛利(lì)率6.53％，较上年下降0.93个百分(fēn)点(diǎn)。

　　交易标的业绩(jì)表现上，公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，2019—2021年，文华财经营业收(shōu)入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于母公司股东的净利(lì)润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文华财经总资(zī)产为31708.21万元，所有者权益为(wèi)19722.56万元，资(zī)产(chǎn)负(fù)债率为37.80％。

　　不(bù)难看出(chū)，无论(lùn)从(cóng)资产规模和(hé)盈利(lì)能力来看，金证股(gǔ)份均(jūn)远高于文华财经，但文华财(cái)经的毛利率(lǜ)显著(zhù)高(gāo)于金(jīn)证股份，无疑是(shì)一(yī)块优质资产。

　　有业内人(rén)士(shì)认为(wèi)，如果本次(cì)交易得以顺利实(shí)施，对于(yú)金证股份而言，文华财经的优(yōu)质资产注入后(hòu)，其盈利能力将(jiāng)进(jìn)一步提升；对于(yú)文华(huá)财经而(ér)言，多年谋求上市无(wú)果后，可(kě)以实现“曲线上市”。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在昨(zuó)晚发(fā)布的公告中，金证(zhèng)股份(fèn)并(bìng)未(wèi)披(pī)露具(jù)体(tǐ)的交易细节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与主(zhǔ)要交易对(duì)方(fāng)就本次交易(yì)签署(shǔ)了《意向协议书》，公司(sī)拟向主要交易对(duì)方发行股(gǔ)份及支付现金的(de)方式(shì)购买其持有的文(wén)华(huá)财经90.97％的股(gǔ)权(quán)。上(shàng)述《意(yì)向协议(yì)书》仅(jǐn)为交易各方关于本次交易的初(chū)步合作意向，交易(yì)各方在本次交易中的(de)具体(tǐ)权利义务以及各项安(ān)排以交易(yì)各方最(zuì)终(zhōng)签署的正式(shì)交易协(xié)议为准。

　　金证股份还进(jìn)行了风险提(tí)示：截至目前，本次交易仍处于(yú)筹划阶段(duàn)，交易(yì)双方尚未签署正式的交易协(xié)议，本次交易尚需履行(xíng)必要(yào)的内(nèi)部决(jué)策(cè)程序(xù)，并(bìng)经有权(quán)监管(guǎn)机构批准后方可正式实施(shī)，本次(cì)交易最(zuì)终(zhōng)能(néng)否(fǒu)实(shí)施尚存在较大(dà)不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之(zhī)后，今年以(yǐ)来，金(jīn)证股份股价步入上升通(tōng)道(dào)。截至5月9日收盘，金(jīn)证股份(fèn)股(gǔ)价报18.94元(yuán)/股，年内涨幅(fú)高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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