大家好，简单看(kàn)一个(gè)基(jī)金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理的海富通股票混合来(lái)看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到(dào)了(le)今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，已经基本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合(hé)外，其他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住(zhù)了市场(chǎng)的节(jié)奏变(biàn)化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降(jiàng)低(dī)了新能 源板块的(de)配(pèi)置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的(de)投资机会(huì)，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传(chuán)统实体(tǐ)行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠(kào)配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超过40％的板块(kuài)是(shì)2021年(nián)7月底(dǐ)的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会(huì)有一(yī)波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓(cāng)是(shì)最佳策(cè)略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高(gāo)。如(rú)果今年在业(yè)绩(jì)披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋(qū)势以政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场(chǎng)所确(què)定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)本(běn)轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形(xíng)成。本次大幅调整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述(shù)基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出(chū)现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代表本(běn)轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模(mó)式。

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