四大(dà)国有(yǒu)银行的集体(tǐ)降息惊动(dòng)市场，存(cún)款利率正迎来新一轮“降(jiàng)息潮”？

　　消(xiāo)息显示，5月15日（下周一）起银行协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限将下调(diào)，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构降幅为50BP。

　　记(jì)者注意到，今年(nián)以来(lái)银行业已(yǐ)有三波存款(kuǎn)利率下(xià)调，此(cǐ)前(qián)两次分别是：4月，多家中(zhōng)小(xiǎo)银行人民币存款利率下调；5月(yuè)5日，浙商(shāng)、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行跟(gēn)进(jìn)“补降”。至此，4月以(yǐ)来已有至少(shǎo)20家中小银行（含农村信(xìn)用合(hé)作联社）下(xià)调人民币存(cún)款利(lì)率，调(diào)降幅度不一。

　　货币政(zhèng)策牵一发(fā)而动全身(shēn)，与(yǔ)经济、就业、投资以及老百姓(xìng)“钱袋子”都(dōu)息息相(xiāng)关。那么10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码，如何理解此次下调通知和协定存款利率？今年“降息潮”迭起(qǐ)是否等同于经济增速放缓的(de)信号？市场上关于企业、老百(bǎi)姓手中的钱变“毛”的担忧何解？

　　从推出背景来看，多(duō)方观点(diǎn)认为(wèi)，本次存款(kuǎn)利率新规主要(yào)基于三(sān)重考量。一是符(fú)合推进利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背(bèi)景；二是对(duì)银行而言，存款利(lì)率下(xià)调有助于减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；三是促(cù)进(jìn)投资、消费，本次降息也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　不过也(yě)需(xū)要(yào)看(kàn)到的是(shì)，本次调降中协定存款更(gèng)多是对(duì)公业务(wù)，通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期存款，都是针对特定存取需求(qiú)的客户，面向范(fàn)围有(yǒu)限。据(jù)民生证券(quàn)宏观团队测算(suàn)，通知存款和协定(dìng)存(cún)款在银行存款中占比(bǐ)不高(gāo)，以四大行(xíng)的(de)单(dān)位(wèi)通知(zhī)存款(kuǎn)为例，常年只占企业(yè)存款总规模的3％-4％；招商证券银行团队的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，协定存款等规(guī)模预(yù)计(jì)为20-30万亿，占比(bǐ)约为10％。

　　关注(zhù)一：如(rú)何理解此次下调通知和协定存款利率？

　　中国人民(mín)银行行长易纲在近期公开讲(jiǎng)话中提(tí)到，从过(guò)去二十年的数据看，我国实际利率(lǜ)总体保持在略低于潜在(zài)经济(jì)增速这一“黄(huáng)金(jīn)法(fǎ)则(zé)”水平(píng)上，与(yǔ)潜在经济增长水平基本匹配。在经济复苏(sū)的关键时点上，如(rú)何理解此次(cì)下调通知和协定存款利率？

　　目前，多(duō)方观点都提及的是，本轮(lún)调(diào)降更多是(shì)出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景的(de)考虑。

　　招商基金(jīn)研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学(xué)家(jiā)李湛梳理了(le)这一(yī)市场化改革的过(guò)程(chéng)。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，随(suí)后(hòu)，国有大行同年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。随之(zhī)而来(lái)的(de)是，此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调。李湛认为(wèi)，这均是(shì)在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　此外，从减轻银行息差压(yā)力的(de)必要性来(lái)看，民生证(zhèng)券宏观团队也(yě)倾向于认为(wèi)，本次调整更多仍是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，并且(qiě)完成存款利率(lǜ)调整的(de)闭(bì)环，改善银行利润(rùn)空间。存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活(huó)期和定期存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于(yú)活期和(hé)定期存款之间的(de)存款的利率调整，“当下(xià)有(yǒu)必要(yào)一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)，保(bǎo)证(zhèng)存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性(xìng)。此外，数据显示，国有(yǒu)银行(xíng)一季度净息(xī)差水平(píng)均创历(lì)史新低，当下调利率(lǜ)有助于降低银行负(fù)债成本，推动(dòng)银行投放信贷的(de)积(jī)极性(xìng)。”民生证(zhèng)券认为(wèi)。

　　除利率市场(chǎng)化改革及银行净息差压力增大(dà)外，某大(dà)型银行金融(róng)市场研究员还关注到的是国内(nèi)存款市(shì)场的供(gōng)需(xū)变化——近年来国内经济受多重因素冲(chōng)击，居民(mín)消费场景(jǐng)受制约(yuē)，预防性储(chǔ)蓄有所增加(jiā)及风(fēng)险(xiǎn)偏好下降(jiàng)等，导致居民储蓄(xù)存(cún)款上(shàng)升较快，部分(fēn)银行根据市场供(gōng)需变化(huà)，综合指(zhǐ)数经营情(qíng)况，灵活调节(jié)存(cún)款利率，只是(shì)不同(tóng)银行在调整节奏、时机(jī)方面存(cún)在差(chà)异。

　　关(guān)注(zhù)二：本次存款利率下调带来哪些影响？

　　4月28日(rì)中央政治局会(huì)议强调，要有效防(fáng)范化解(jiě)重(zhòng)点领域(yù)风险(xiǎn)，统筹(chóu)做好中(zhōng)小银行(xíng)、保险(xiǎn)和信托机构(gòu)改(gǎi)革化险工作(zuò)。一锤(chuí)定(dìng)音之下，本次(cì)调降利率也被(bèi)认为(wèi)维护金融稳(wěn)定的一(yī)大举措。

　　呵护动(dòng)作(zuò)具体体现(xiàn)在哪(nǎ)些方(fāng)面(miàn)？招商基金李湛认为，本(běn)次(cì)调降(jiàng)通知主要释放了两大信号，一是减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资(zī)本(běn)补充(chōng)能力(lì)；二是减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　粤开证(zhèng)券首席经济(jì)学(xué)家罗(luó)志恒(héng)的(de)观点是，调(diào)降(jiàng)协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款的利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要目(mù)的(de)是(shì)规范(fàn)银行业(yè)存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争，合力压降(jiàng)银行(xíng)负债成本(běn)。当前银行净(jìng)利差空间较小(xiǎo)，压降(jiàng)负(fù)债端成本，有助于(yú)改善银行盈利、补充净资本、降低(dī)金融风险。此外(wài)，银行(xíng)负(fù)债(zhài)端成本下降，也为资产(chǎn)端的贷款(kuǎn)利率下调、降(jiàng)低实体经济(jì)融资成本进(jìn)一步打开空间。

　　国泰君(jūn)安(ān)宏观首(shǒu)席分析师董琦也认为，存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降，既有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压力，又有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的(de)定位(wèi)。

　　招商(shāng)证券(quàn)银行团队同样提(tí)到，新(xīn)规对于规范协定存款定价秩(zhì)序作用较大(dà)，减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争，合(hé)力压降银行负债(zhài)成本。该团队预计，协定(dìng)存款等(děng)规(guī)模20-30万亿，占(zhàn)总存款比例(lì)10％左(zuǒ)右，由此来(lái)看(kàn)，新规将降低(dī)银行(xíng)总存款付息率2BP左右。

　　对于股债(zhài)市场的影响方(fāng)面，民(mín)生证券宏观团队表示(shì)，现实中，存款利(lì)率下(xià)调(diào)有助于压低全社会利(lì)率水平，利(lì)好债(zhài)券(quàn)；同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　川财证券首席经济学家陈雳则表示(shì)，在当前(qián)整个经(jīng)济(jì)复苏的大背(10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码bèi)景下，进一步(bù)释放市场流动性、活跃(yuè)消费是(shì)一个重要的、阶段性目标(biāo)，存款降息调(diào)节，对促销费无疑有(yǒu)一定的引导(dǎo)作用。

　　关注三：压降银行存款成(chéng)本是(shì)否大势所趋？

　　2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度(dù)货政例会均表明(míng)，当前(qián)货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基础上也强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持(chí)”。从本次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一(yī)步(bù)宽松？

　　对此(cǐ)，招商基(jī)金李湛(zhàn)的(de)看(kàn)法是，货币(bì)政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早。“本次(cì)调降意味着(zhe)当前(qián)长(zhǎng)端(duān)利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。”李湛(zhàn)称。

　　在“精准有力”的(de)货(huò)币政(zhèng)策之下，也有(yǒu)多方观(guān)点提到，压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。国泰君安董琦(qí)关(guān)注到，当(dāng)前经济修复内生动力依然(rán)不强，外需(xū)压力没有完全缓解，货币政(zhèng)策将继(jì)续对经济修复带来(lái)支撑作用，未(wèi)来伴随经(jīng)济修复(fù)，利率水(shuǐ)平的调降还没有结束。

　　招商(shāng)证(zhèng)券银行团队的观点也不谋而合——长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差(chà)压力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。

　　展望未(wèi)来货币政策的走向，上述大型银行金(jīn)融市(shì)场研究员认为，需要看到的是，目(mù)前经济(jì)处于(yú)修复性复苏(sū)阶段，经济恢复仍需要适(shì)度货(huò)币环境支(zhī)持，同时(shí)，国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)不平衡问题依然(rán)突(tū)出，要求货(huò)币(bì)政策(cè)支(zhī)持精(jīng)准有力。预(yù)计下半(bàn)年货币政策(cè)不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调，在保持信贷总量适度增长，市(shì)场流动性合理充(chōng)裕(yù)情况下，更加倚(yǐ)重结(jié)构性(xìng)工具，加大实体经济薄弱环节，重点新兴领域(yù)支持，提升政策精准质(zhì)效。

　　关注四：老百姓和(hé)企(qǐ)业手中的钱会不会变“毛”？

　　协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律上限将(jiāng)迎调整的同时，有市场观(guān)点(diǎn)担心，降(jiàng)息一方面有利于(yú)刺(cì)激消费以及缓和银行经营压力，但另一方面老(lǎo)百姓、企业手里的存款(kuǎn)收益(yì)缩水了(le)。在(zài)评价双(shuāng)方博弈观(guān)点之前，不妨先厘清通(tōng)知存款及协定存款(kuǎn)两个概念的(de)定义。

　　通知和协定存款介于定活期存款之(zhī)间，利(lì)率(lǜ)高(gāo)于活期(qī)存款(kuǎn)，但比(bǐ)定期存款存取灵(líng)活(huó)，两者的共同优点是，在保持资金灵活(huó)使用(yòng)的同时(shí)，提高利息(xī)回报。其中：

　　通(tōng)知存款是活(huó)期存款的(de)一(yī)种(zhǒng)，主要有(yǒu)1天和7天两个期限，支取时需提前1天或7天(tiān)通知银行，即可(kě)按实际存期(qī)及支取日相应(yīng)币种(zhǒng)档次利(lì)率计付利息，个人(rén)和企业(yè)均可以办理(lǐ)。当前1天和(hé)7天期通知(zhī)存款的基准(zhǔn)利率(lǜ)分别(bié)为(wèi)0.80％和1.35％。

　　协定存(cún)款指企事(shì)业单位在(zài)银行(xíng)开立一个(gè)具有结(jié)算和协定存款(kuǎn)双(shuāng)重功能的协定存(cún)款(kuǎn)账户(hù)，并(bìng)约定(dìng)基本存款额度，由银行将协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)账户中超过该额度的(de)部分按协定存款利率单独(dú)计息的一种存款方(fāng)式。协定存(cún)款(kuǎn)性质介(jiè)于(yú)活期和定期存款之间(jiān)，只(zhǐ)面向(xiàng)企业办理，期(qī)限最(zuì)长为1年。当前，协定存(cún)款的基准利率为1.15％。

　　协定存款属(shǔ)于对(duì)公(gōng)业务，通知存款既有对公业务，也有个(gè)人业务，但都有一定的存(cún)款门(mén)槛。基(jī)于(yú)此，粤开证券首席经济学家罗志恒提出(chū)的观点是，总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，协定(dìng)存款和通知存款基本上以对公活(huó)期存款为主，对一般老百姓的影响(xiǎng)不大。对于企业来说，会10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码有一定的利息损失，但若存贷款利率(lǜ)都能有所下(xià)调，也有助(zhù)于(yú)刺激企(qǐ)业投资(zī)并降低(dī)融(róng)资成本。

　　此(cǐ)外记者也注意到，央行最新数(shù)据显示(shì)，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)，其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元(yuán)。进一(yī)步来(lái)看，存款利率调降是否会刺激超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)流出？

　　国泰(tài)君安董琦(qí)表示，这一(yī)传导(dǎo)过程并非一蹴(cù)而(ér)就，且需要总量政(zhèng)策继续支(zhī)撑。经济当(dāng)前依(yī)然需要(yào)休养生(shēng)息，特别是在前期(qī)服务业修(xiū)复后，与(yǔ)制造业产生循环，带动收入预期(qī)改善，最终才会带动居民与企(qǐ)业储蓄流出。

　　长远(yuǎn)来(lái)看，招(zhāo)商基金李湛(zhàn)的建议是，应辩(biàn)证看待本次降(jiàng)息。疫情以(yǐ)来，企业及(jí)居(jū)民形成了一(yī)定规(guī)模的超额储蓄，降息可以降低企业、居民的储蓄(xù)意愿，引导企业加大(dà)投资、居民增加消(xiāo)费，促进经济(jì)复苏。“只有(yǒu)经济复(fù)苏斜率提升(shēng)，企业、居民对(duì)后(hòu)续的(de)收入信心(xīn)才会回升(shēng)，进(jìn)而形成(chéng)储蓄转(zhuǎn)化为(wèi)投资(zī)、消费，再形成(chéng)增厚企(qǐ)业、居民收入的良性循环。”李湛表(biǎo)示(shì)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码