在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)，热(rè)门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流(liú)向看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价(jià)格(gé)走在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股iphone12换电池多少钱(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱(qū)动：一是(shì)随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举(jǔ)投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉(shè)及(jí)相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来iphone12换电池多少钱(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显，持续关(guān)注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额(é)流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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