北(běi)交所开市至今一年(nián)半(bàn)，公募基金投(tóu)资北交所步(bù)伐不断推进，除了(le)推出北证50指(zhǐ)数基金(jīn)、北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金(jīn)、“专精(jīng)特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布(bù)局力(lì)度，今年更有新基金密集(jí)公(gōng)告可(kě)投北交所股票。

　　多(duō)家公募(mù)机构及(jí)人(rén)士表示，随(suí)着北证(zhèng)50指数推出，北(běi)交所活(huó)跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公司(sī)表现良好，叠(dié)加较(jiào)低的估值(zhí)水平，公募基金(jīn)等专业投资者(zhě)积(jī)极(jí)挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增(zēng)加(jiā)。从长期投(tóu)资的角度看(kàn)，北(běi)交所股票处于(yú)投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军(jūn)和科(kē)技(jì)、制造等行(xíng)业，长期(qī)投资价值(zhí)受(shòu)到(dào)公募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交(jiāo)所

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动(dòng)、银(yín)华心质混合、中庚(gēng)港(gǎng)股通价(jià)值18个月等十多(duō)只次新基金公(gōng)告可(kě)投(tóu)资于北京证券交(jiāo)易所上市股票，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了基金(jīn)产品(pǐn)外，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金等多(duō)家基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)也发布公告称，北(běi)交所上市股票是国内依(yī)法发行上市(shì)的股票，属于基金法规定的“上(shàng)市交易(yì)的(de)股票”。在(zài)遵守基金合同(tóng)所规定的投资目标、投资(zī)策略、投资范围(wéi)、资产配置比例(lì)、风(fēng)险(xiǎn)收益特征(zhēng)和相关(guān)风险控制指标等前提下，公司旗下(xià)基(jī)金可参与(yǔ)北(běi)交所股票的投资。旗下新增基(jī)金如果符合(hé)基金合同的有关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信(xìn)建投基金相(xiāng)关投研人士表示(shì)，公募(mù)新基(jī)金(jīn)之所(suǒ)以密(mì)集(jí)公告可(kě)投北交所(suǒ)，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐地(dì)发(fā)现了(le)北交所相关股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司是除沪深两市(shì)以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备(bèi)投资价(jià)值。

　　景顺长城(chéng)基金也(yě)认(rèn)为，一方面从持仓数(shù)量和持股总量的角度(dù)来看，公(gōng)募参(cān)与北交(jiāo)所意愿在持续增加(jiā)。另一方面，相较(jiào)于上证、深证，北(běi)交所上市公司数(shù)量、总体规(guī)模较(jiào)小，流(liú)动(dòng)性较弱，去年11月(yuè)北交(jiāo)所推(tuī)出北证50指(zhǐ)数(shù)以(yǐ)来，被动资金的加入(rù)使(shǐ)得整个板块的成交变得(dé)更(gèng)加活跃，同时，部分公司(sī)的良(liáng)好表(biǎo)现也使得越来越多投资(zī)者关注到北交(jiāo)所，自然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，公募基金(jīn)的配置(zhì)意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决于(yú)北交所市场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精特新(xīn)领域的景(jǐng)气度(dù)。而近期北交所市场出现积(jī)极信号：2022年年(nián)报中，多(duō)只公募基金产品(pǐn)出现在北交所公司(sī)前(qián)十(shí)大(dà)股东名单中；北(běi)交(jiāo)所(suǒ)较大规模公(gōng)司去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度盈利表(biǎo)现(xiàn)继续向好(hǎo)；次(cì)新基金(jīn)在北交所的持股集中度高。“预计随着(zhe)后(hòu)续市场流动性的(de)改(gǎi)善和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，北(běi)交所投资有望实(shí)现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值(zhí)小(xiǎo)、流(liú)动(dòng)性(xìng)等(děng)制约，初步“试(shì)水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投资比例、策略上也存(cún)在差异，但(dàn)未来会(huì)加大对北交所市场的(de)研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合(hé)北交所的战略(lüè)定位和上市公司(sī)“小而美”的特征，预(yù)计次新(xīn)基(jī)金投(tóu)资(zī)将(jiāng)深入细分(fēn)产业链的研究，挖(wā)掘市(shì)场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强的个(gè)股机(jī)会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的(de)公(gōng)司(sī)估值水平(píng)，在北交所中进行映(yìng)射，选择估值(zhí)水平(píng)显著偏低的公司进行投(tóu)资。在组合配置上，力(lì)求均(jūn)衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所(suǒ)相关基金也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会(huì)，目(mù)前有一(yī)只北交所主(zhǔ)题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另(lìng)一方面，不排除将存量(liàng)基金产品的投资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同(tóng)时会(huì)增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研究深(shēn)度(dù)和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市值情(qíng)况看，截至2022年(nián)底，全(quán)市场公募基金持有(yǒu)北交所个股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达(dá)到历史最(zuì)高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来(lái)，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市(shì)公司中，与(yǔ)新能源行(xíng)业相关的个股市值(zhí)占比较高(gāo)，而去年下半年(nián)新能源行业整体回调幅度(dù)较大，带动投(tóu)资北交(jiāo)所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责人(rén)称。

　　而从今年年(nián)初(chū)看，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前年(nián)内(nèi)收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然(rán)受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示，北(běi)交所当下呈(chéng)现的(de)特征类似于一级半的市场，即投资阶段相比一级市(shì)场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深证的大(dà)多数公司而言又相对(duì)早期，可投资标的(de)规模也相(xiāng)对更(gèng)小(xiǎo)；但从长期投资的角度来(lái)说，这也意味着更大的成长空间(jiān)和收(shōu)益率预期，故我们认为北交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资(zī)层面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没(méi)有明(míng)确(què)的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合“专精特(tè)新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公(gōng)司(sī)虽然(rán)普遍(biàn)规模较小、受到的关注(zhù)度可能不(bù)高，但在其(qí)所属行业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度(dù)上、成长性(xìng)指标(biāo)上，也不弱于创业板、科创板的上市公司(sī)，而且(qiě)由于(yú)市值较小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示(shì)，从中(zhōng)长(zhǎng)期视(shì)角看，随着北交所交易制度(dù)的不断(duàn)完善、已上市企业的投资价值不(bù)断(duàn)明确，以(yǐ)及场(chǎng)内流动性不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃的资金流(liú)入。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有向上修复的(de)空间(jiān)，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常(cháng)具(jù)备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水平，叠(dié)加2023年下(xià)半(bàn)年打开(kāi)的(de)降息(xī)窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将重点(diǎn)关注成长赛道，尤其是具有专精特(tè)新(xīn)特(tè)性的成长股。在行业(yè)的稀缺性方面，投资者(zhě)可(kě)重点关(guān)注具有高成长性(xìng)、国(guó)产化逻辑强的(de)优(yōu)质产业(yè)链。更多的阿尔法收益可能(néng)聚焦在科技(jì)和制造(zào)两大(dà)赛(sài)道，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)基金相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一(yī)大(dà)批优秀的(de)创新型中小企业，借(jiè)国家(jiā)政(zhèng)策支持(chí)的东风和企业(yè)自身的努力，我(wǒ)们相信会有相当体量的(de)企业成长成为(wèi)大型企(qǐ)业，这(zhè)个成长的过程会给投资(zī)者带来丰(fēng)厚回报，因(yīn)此我们(men)认为北交所具(jù)备(bèi)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值(zhí)。“具(jù)体(tǐ)细(xì)分而(ér)言，我们更加看好电(diàn)力设备、机械设备、医药(yào)生物等三个(gè)领(lǐng)域(yù)。”

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