编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固(gù)，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快(kuài)速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上(shàng)腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替换(huàn)了上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季度(dù)就是(shì)前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭(d马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么ā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了(le)一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基(jī)金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的(de)价值投资，同(tóng)时也(yě)谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们(men)的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示(shì)基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目(mù)前其担任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其(qí)去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基(jī)金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息(xī)技术等(děng)的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济(jì)和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度(dù)，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于(yú)当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的(de)部(bù)分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但(dàn)实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费板块的(de)适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济(jì)稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管(guǎn)理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据(jù)了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在(zài)高确(què)定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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