美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行危(wēi)机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们(men)在银(yín)行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币政(zhèng)策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低(dī)点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出(chū)现(xiàn)，但市场的(de)底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期(qī)货(huò)能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游(yóu)的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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