编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为(wèi)年(nián)内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而(ér)新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医(yī)学去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业(yè)链(liàn)上(shàng)游的施(shī)成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快(kuài)报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓(cāng)的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块(kuài)还(hái)能维持较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调整，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基(jī)金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐娜能组成什么词，娜字能组什么词语观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了(le)正(zhèng)收益(yì)，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了(le)其对这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的(de)行情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过(guò)了他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的标的(de)来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦娜能组成什么词，娜字能组什么词语江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的(de)万家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创新迄(qì)今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用中微公司(sī)替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(z娜能组成什么词，娜字能组什么词语hòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇川技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持(chí)了(le)科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地(dì)产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华测导航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可(kě)能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时(shí)管(guǎn)理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技(jì)替代(dài)了上一季(jì)的新(xīn)雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代(dài)了前(qián)者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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