中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的(de)是，集(jí)团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资(zī)者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的(de)研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在(zài)境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演变。

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