近期市场风向变动，北向(xiàng)资金调仓换股，外(wài)资基金也纷(fēn)纷行(xíng)动。记者梳理发(fā)现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰基(jī)金同时大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价(jià)震(zhèn)荡上行(xíng)，虽较高(gāo)点仍有(yǒu)距离，但部分(fēn)资金开(kāi)始行动。透露什么信号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基(jī)金同时(shí)行(xíng)动

　　施罗(luó)德旗(qí)下“施罗(luó)德国际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)中国平安、招商(shāng)银行、紫(zǐ)金矿业、宁德时(shí)代、贵州茅台、万华化学(xué)、鼎(dǐng)龙(lóng)股(gǔ)份、芒(máng)果超媒、海尔(ěr)生(shēng)物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德(dé)旗舰基金(jīn)“施罗德国际精(jīng)选基金大中(zhōng)华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台(tái)积(jī)电(diàn)、腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里(lǐ)巴巴、AIA、美团(t中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵uán)、紫(zǐ)金矿业、港交所、银河娱(yú)乐(lè)、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一只旗(qí)舰基(jī)金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精(jīng)选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最(zuì)新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基(jī)金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳国际(jì)。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国新能(néng)源车产业(yè)链

　　同一(yī)家机构(gòu)旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事(shì)？

　　资(zī)料显示，这三只基金中，施(shī)罗(luó)德国(guó)际精选基(jī)金中国A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德国(guó)际(jì)精选基(jī)金大中华和施罗德国际精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未(wèi)解释为何基金(jīn)在(zài)4月大手笔加仓宁德时(shí)代(dài)。不过(guò)，记者(zhě)梳理发现，施罗德对中国新能源车产(chǎn)业(yè)链的看重是(shì)一(yī)以贯(guàn)之的。

　　例(lì)如，基(jī)金经理Jack Lee在一份研(yán)究日(rì)志中(zhōng)解释(shì)道(dào)：长期来看(kàn)，关注三大主题。一是电(diàn)动(dòng)车(chē)供应链；二是技术(shù)自主可控；三是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为(wèi)何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随(suí)着气候变(biàn)化的影响日益显现，全球各国(guó)的脱碳行动变得越(yuè)来越重要。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个(gè)方面。中国在这方面为(wèi)投(tóu)资者(zhě)提供了重要的机(jī)会。中国在电动汽(qì)车价值链的(de)供应方面是全球(qiú)的领导者，同时中国对成品车辆(liàng)的需求方面也占(zhàn)据重要地(dì)位。可能(néng)很多人(rén)不(bù)知道的是，全球(qiú)2022年销(xiāo)售的(de)所有电(diàn)动汽(qì)车中(zhōng)，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全球电(diàn)动车基础设施(shī)最完善的(de)国家之(zhī)一。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为(wèi)例，中国平(píng)均一个公(gōng)共充电桩对应(yīng)7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在电动(dòng)汽(qì)车供应链中，有许(xǔ)多公司正(zhèng)在在各自的领域中(zhōng)建(jiàn)立主(zhǔ)导地位，以某智能组(zǔ)件(jiàn)为(wèi)例，它是电动汽(qì)车中用(yòng)于电池和电机(jī)温控的关键组件的生(shēng)产商(shāng)。该公司在空调阀行(xíng)业全球市场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份额，并在电动(dòng)汽车(chē)阀(fá)门行业拥有超过90％的市(shì)场份(fèn)额。客(kè)户包括特(tè)斯拉等(děng)全(quán)球电动汽车专家以及福特(tè)、宝马等原始设(shè)备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全(quán)球(qiú)范围内继续占据市场份额(é)——在法规的支持下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安联投(tóu)资旗(qí)舰基金(jīn)安联神州(zhōu)A股基(jī)金也(yě)在3月(yuè)大手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这(zhè)只基金最新规(guī)模(mó)47亿美元，截至3月(yuè)底，基金(jīn)前十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅台、中信(xìn)证(zhèng)券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方财(cái)富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安(ān)井(jǐng)食品、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月(yuè)，基金对前十大(dà)重仓股逐一加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)加仓幅度(dù)最大的就是(shì)宁德(dé)时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基(jī)金对中国(guó)中免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州(zhōu)茅台15.05％。对前十大(dà)重仓股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布的(de)数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万台公(gōng)共(gòng)充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量(liàng)比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方(fāng)面，今年(nián)4月，尽(jǐn)管(guǎn)我国新能源汽车市场共计36家(jiā)动力(lì)电池(chí)企业(yè)实现装(zhuāng)车配(pèi)套，较去年同期增加2家。但是(shì)排名(míng)前3家、前(qián)5家、前(qián)10家(jiā)动(dòng)力电池(chí)企(qǐ)业动力电池装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量(liàng)比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持(chí)续领(lǐng)跑，比(bǐ)亚迪(dí)、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能(néng)源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙(lóng)头(tóu)企业(yè)，宁德(dé)时代(dài)于2023年(nián)一季(jì)度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实(shí)现净(jìng)利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北(běi)向资(zī)金(jīn)调(diào)仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许是基于优(yōu)异的业绩(jì)，来自Wind的数据(jù)显示，截至5月14日，最(zuì)近(jìn)7天(tiān)北向资(zī)金净流入(rù)宁(níng)德时代15.75亿元，位居(jū)北(běi)向净(jìng)流入榜首。北向资(zī)金净流(liú)入较多的其它(tā)个股还包括宁德(dé)时代、工业富(fù)联、贵州茅台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴(xīng)业银(yín)行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、建设(shè)银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资金(jīn)净(jìng)流(liú)出较多(duō)的个股(gǔ)包括格力电器、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财富(fù)、中国(guó)中免(miǎn)、阳光电(diàn)源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长(zhǎng)线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代时(shí)，写道：宁德时(shí)代(dài)所处的位置是令人(rén)中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵羡慕的。它背(bèi)后有两大增长(zhǎng)机(jī)遇一是(shì)电动车二是(shì)储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池，这方面它的市场份额(é)是领先的。此外(wài)，磷酸(suān)铁锂电池因为安(ān)全性、生命周期(qī)和不含钴等特征而受到(dào)欢(huān)迎(yíng)；动(dòng)力电(diàn)池的企业发(fā)展与(yǔ)政府的(de)脱碳计划是(shì)一致的。CATL的领导者也(yě)非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何(hé)通过(guò) “柏基十问”来(lái)考察宁(níng)德时代的(de)。

　　不过(guò)，柏基(jī)也表示，如同所有(yǒu)的投资者，他(tā)们的判断也(yě)可(kě)能是错的。例如，若(ruò)未来新的电(diàn)池技术出(chū)现，宁德时代的竞争优势不(bù)复。随(suí)着电池(chí)成(chéng)本(běn)下(xià)降(jiàng)，宁德时代若不能保持利润率(lǜ)。宁德时代和电动车厂商的关系若不(bù)能维系。这些因(yīn)素(sù)都会影响柏基对于(yú)宁(níng)德时(shí)代的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头安(ān)本投资旗(qí)舰中(zhōng)国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓(cāng)宁(níng)德时代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代、中(zhōng)国(guó)中免、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼科、华测检测、招商银(yín)行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖(jiào)

　　宁德时代之(zhī)外，互联网(wǎng)或者食品饮(yǐn)料(liào)也颇受中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基(jī)金“摩根基(jī)金(jīn)-中(zhōng)国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一(yī)季度末，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中国(guó)平安、招商银行(xíng)、万华(huá)化(huà)学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方(fāng)。3月基金加仓(cāng)幅度最大(dà)的为泸州(zhōu)老窖，加(jiā)仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯控(kòng)股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里(lǐ)巴(bā)巴、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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