关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点消息。

　　美联储布(bù)拉(lā)德：利(lì)率可(kě)能(néng)需要进一步提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行(xíng)长布(bù)拉德表(biǎo)示，决策(cè)者可能不得不进一(yī)步(bù)提高(gāo)利(lì)率(lǜ)以给(gěi)通胀降温，但他补充称，自己(jǐ)将观望(wàng)一定时间，看看经济数据(jù)表现再决定6月应(yīng)该采(cǎi)取何种(zhǒng)行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制(zhì)了通胀的上(shàng)升(shēng)，但(dàn)目前还不清楚通胀是否处(chù)于(yú)通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到(dào)“通胀实质性下降”才能确信没有(yǒu)必要(yào)加(jiā)息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美联储(chǔ)仍然(rán)可(kě)以实现软着陆，在不触发经济严重下滑的情(qíng)况下(xià)帮助(zhù)通胀率回(huí)到2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入衰退，但(dàn)这不是(shì)基(jī)线(xiàn)情景。我认为基线情境是经济(jì)增长缓慢，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是(shì)美联储决策者(zhě)中鹰派官(guān)员(yuán)的代(dài)表人物，素(sù)有“鹰王”之称(chēng)，但今年(nián)在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香(xiāng)港与内地利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作15日正式启动(dòng)

　　中国(guó)人民银行5月(yuè)5日(rì)表示，香(xiāng)港与(yǔ)内地利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作（即 “互(hù)换(huàn)通”）的各项准备工作进展顺利，初期(qī)先行开(kāi)通“北(běi)向互换通”，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下的(de)交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通(tōng)”，是(shì)香(xiāng)港及其他国家(jiā)和(hé)地区的境(jìng)外投资者(zhě)经由香港与内地基础(chǔ)设施机构之间(jiān)在(zài)交易、清算、结算等(děng)方面(miàn)互(hù)联互通(tōng)的机(jī)制安(ān)排，参与内地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)。初期可(kě)交易品种为(wèi)利率互换(huàn)产品，报(bào)价、交易及结(jié)算币种(zhǒng)为人民(mín)币。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境内(nèi)投资(zī)者需与外(wài)汇交易中心签署报价(jià)商协议，并为上海清算所利率互换(huàn)集中(zhōng)清(qīng)算业务的清算会员或该类会员的清算客户(hù)。

　　参与“北向互(hù)换(huàn)通”的境外投资者为符合人民银(yín)行要求并完成内地(dì)银行间债(zhài)券市场准入备案的境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，并经(jīng)外(wài)汇(huì)交易中心开通“北向互换通”交(jiāo)易权限。拟申请开通“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易权限的(de)境外(wài)投资者需同时申请成为场外结算公司的清算(suàn)会员(yuán)或该类会员(yuán)的清算客户(hù)。

　　初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易(yì)净限额(é)为200亿元人(rén)民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据(jù)市场情况适时调整(zhěng)额(é)度。

　　罕见大(dà)乌龙，上(shàng)交(jiāo)所道歉

　　昨(zuó)日，转债(zhài)市场出现“大(dà)乌龙(lóng)”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能(néng)正(zhèng)常交(jiāo)易，盘中(zhōng)四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思一度上涨(zhǎng)近15％。上交所发(fā)现(xiàn)后，于当日(rì)上午10时(shí)10分实施停牌，并发布(bù)公告，就(jiù)相关原因进(jìn)行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发布(bù)关于嵘(róng)泰转债(zhài)停(tíng)牌及相关交(jiāo)易处理情况的公告。公告(gào)称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰(tài)工业股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)公司）在上交所网站发布关(guān)于(yú)实施“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰(tài)转债最后(hòu)一个交易日为2023年5月4日(rì)，自(zì)2023年5月(yuè)5日起(qǐ)将停止(zhǐ)交易。公司(sī)后续(xù)分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示性(xìng)公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技(jì)术(shù)原(yuán)因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)在匹配成(chéng)交阶段共成(chéng)交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海证券交(jiāo)易所债券(quàn)交易规则》第一(yī)百(bǎi)三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹(pǐ)配成交取消(xiāo)，交易无效，不(bù)进行清算交收(shōu)。嵘泰转债(zhài)的转股和赎回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对(duì)于该(gāi)事件的发生，上交所深(shēn)表(biǎo)歉意，并将(jiāng)妥善处置后续事宜。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽后(hòu)，市场情(qíng)绪有(yǒu)所回暖，叠加(jiā)油脂(zhī)市场基本面迎来改善，“五一(yī)”假期过后，油脂市场(chǎng)连涨(zhǎng)两日。昨(zuó)日，棕榈油主力合约(yuē)2309以3.39％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假(jiǎ)期期间，伴随美联储继续加(jiā)息预期以(yǐ)及欧美银行业(yè)危(wēi)机的继续发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外围市场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如(rú)预期加(jiā)息25个基点，这是本轮加息周(zhōu)期的第十次加息，也可能(néng)是本轮紧缩周期(qī)的终点(diǎn)。同(tóng)时，欧洲央(yāng)行(xíng)周(zhōu)四决定放慢加息步伐。在外围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场情(qíng)绪出现反(fǎn)弹，油(yóu)脂价格在假期开盘(pán)走弱后也迎来(lái)上涨(zhǎng)。”中泰期(qī)货研究(jiū)所油(yóu)脂油料分析师巩力赫表(biǎo)示，在(zài)此轮上涨(zhǎng)过程中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时(shí)国(guó)内棕(zōng)榈油库存连(lián)续(xù)下降支撑盘(pán)面(miàn)走强，菜油紧随(suí)其后(hòu)，而豆(dòu)油因5—6月大豆到港压(yā)力(lì)涨幅(fú)相对有(yǒu)限。

　　在光(guāng)大期货研(yán)究(jiū)所油脂油料分析师侯雪玲看来，油(yóu)脂市场(chǎng)的强力(lì)反弹(dàn)是由基本(běn)面的改(gǎi)善推(tuī)动的。她表示，一方面源于餐(cān)饮(yǐn)端的利多预(yù)期。油脂(zhī)相关上市企业一(yī)季度业绩大(dà)增，多(duō)因为销量上涨(zhǎng)和毛利(lì)率提(tí)升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部(bù)数据显示，假期(qī)前(qián)三天日均发送人数(shù)和(hé)2019年、2021年基本(běn)持平(píng)。这(zhè)意味着(zhe)油脂餐饮(yǐn)端消费(fèi)亮(liàng)眼(yǎn)，假期后(hòu)，现货普遍存在一轮(lún)补库需求(qiú)。未(wèi)来很长一(yī)段时间，餐饮端将(jiāng)持(chí)续成为支(zhī)撑油脂需求的重(zhòng)要(yào)力量(liàng)。另一方面(miàn)，国(guó)内大(dà)豆压榨(zhà)企业5月(yuè)上旬(xún)仍出(chū)现不同程(chéng)度(dù)的停(tíng)机计划，市场现(xiàn)货(huò)供应仍有偏紧(jǐn)张(zhāng)情况，豆油(yóu)累库速(sù)度放缓(huǎn)；而棕榈油(yóu)方面，产地库(kù)存(cún)出现超(chāo)预(yù)期下降。GAPKI数(shù)据显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月(yuè)库存环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)15％至264万(wàn)吨(dūn)，其中产量425万吨(dūn)，出口291万吨(dūn)，印尼国内消(xiāo)费(fèi)180万吨，分(fēn)项数(shù)据和1月几(jǐ)乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环比下(xià)降19.3％至(zhì)120万吨，由(yóu)此(cǐ)推算4月库存环比减少(shǎo)10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到(dào)马来西亚棕榈油(yóu)库存减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在(zài)本周累计(jì)上涨超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环比下降(jiàng)，且(qiě)产量降幅(fú)不足，导致市场情绪略(lüè)显悲观。但在价格持续下跌(diē)后，利空落地效(xiào)应以及机(jī)构对于(yú)4月(yuè)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预(yù)估超预期下降(jiàng)的乐(lè)观情绪，推动(dòng)期价(jià)快(kuài)速(sù)反(fǎn)弹(dàn)，而库存预(yù)估下降的原因来自于马(mǎ)来西亚国内(nèi)消费需求的(de)增加。”中辉(huī)期货油(yóu)脂油料分(fēn)析师贾晖表示(shì)，外盘带(dài)动内盘油脂(zhī)价(jià)格上行，而豆(dòu)油及菜油(yóu)自身基(jī)本(běn)面供应(yīng)增加的利空因(yīn)素逐步弱化也对盘面带来(lái)一些支持。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起到主导作用？

　　据(jù)外(wài)媒报道，周五公布的一项调查显示(shì)，全球第二大棕榈油生产国(guó)——马(mǎ)来西亚截至4月底的棕榈油(yóu)库存料降至11个月以(yǐ)来最(zuì)低水平，因(yīn)产量持平且马来西亚国内使用量(liàng)增(zēng)加(jiā)。受访(fǎng)的九位分析(xī)师和贸易商(shāng)预(yù)估中值显示，棕榈油库(kù)存料较3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个月减少并触及2022年5月以来最低(dī)水平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存也由升转降(jiàng)，刷新5个半月的最(zuì)低水平。中国粮油商(shāng)务网监测数据(jù)显示，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存总量(liàng)为77.9万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较(jiào)上(shàng)周增加0.7万(wàn)吨(dūn)。其中24度及以下(xià)库(kù)存量为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西(xī)亚(yà)和国内棕榈(lǘ)油库存都在下降，但原因各(gè)有不同。马来(lái)西亚棕榈油库存下降的主(zhǔ)要原(yuán)因来自于产(chǎn)量的(de)季节性(xìng)减(jiǎn)产以及印尼国内出口政策限制导(dǎo)致的(de)棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕(zōng)榈油库存大幅下降，主要是受到(dào)年初国内疫情防控措(cuò)施优(yōu)化调(diào)整带来的餐饮消费的增加，同时豆(dòu)棕(zōng)现货(huò)价差高位(wèi)运行导(dǎo)致棕榈油替(tì)代性(xìng)能(néng)大大增强，也进一(yī)步刺激了(le)棕榈(lǘ)油的消(xiāo)费。

　　虽(suī)然(rán)马来(lái)西亚及中国(guó)棕榈油库存下降，但由于印尼5月出(chū)口(kǒu)政策出现(xiàn)调(diào)整，将允许更多的(de)棕(zōng)榈油出口(kǒu)，市场(chǎng)对于马(mǎ)来西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据保持谨(jǐn)慎态度。中国和印度作为全球主要(yào)的棕(zōng)榈油进口(kǒu)国(guó)，虽然(rán)库存都不同程度下降(jiàng)，但都仍处于(yú)历史较高水(shuǐ)平(píng)，若棕榈(lǘ)油价(jià)格上涨，将抑制其(qí)消费(fèi)和(hé)进(jìn)口积(jī)极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈(lǘ)油产地来说，每年(nián)的(de)1—4月属于去库(kù)周期，因产(chǎn)量处于(yú)年内低位，无法满(mǎn)足当(dāng)月需(xū)求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口需(xū)求差，但依然(rán)没有扭转去库趋势。可以(yǐ)说，产(chǎn)量(liàng)绝(jué)对水(shuǐ)平低是(shì)去库的(de)主要原因(yīn)。后期(qī)随着产量季节性增加，棕(zōng)榈油重新累库也是必(bì)然趋势(shì)。

　　国内方面，侯(hóu)雪(xuě)玲认为，棕榈油的去库更多(duō)是供需双重(zhòng)推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港(gǎng)压力下(xià)降，月均到(dào)港量30万吨(dūn)左右。更为重要(yào)的是，国内(nèi)油脂餐饮需求(qiú)旺盛，随着气温升高(gāo)，棕榈油使用限制减少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈油(yóu)要(yào)想重新累库，需要(yào)进口增(zēng)加，也就是说进口利润打(dǎ)开，产(chǎn)地让(ràng)利，这至少需要(yào)产地(dì)库存压力明显恢复才有可能。因此(cǐ)，未(wèi)来(lái)产(chǎn)地的累库必将早于国内(nèi)，存(cún)在节(jié)奏差。

　　“从目前的(de)市场情况来看，短(duǎn)期内缺乏明显(xiǎn)利(lì)多因(yīn)素驱(qū)动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不(bù)过，从更长的年(nián)度时间周期来看，在厄尔尼(ní)诺气候(hòu)的预期(qī)下，棕榈油有望逐步进(jìn)入中(zhōng)期企稳阶段。后续需要密切(qiè)关(guān)注(zhù)厄尔尼(ní)诺气候的发生和持续情况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多(duō)市场人士看(kàn)来，今年仍是“宏观大(dà)年(nián)”，宏观(guān)层面对于大(dà)宗商(shāng)品的影响仍(réng)然(rán)起到主导作用。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加息(xī)周期接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声，欧洲央行在(zài)周四(sì)也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场情绪出现(xiàn)反弹(dàn)。不过，随着美联储会(huì)议的(de)结束，市场焦点仍将集中在美国(guó)银行业的任(rèn)何(hé)可能的风险蔓(màn)延(yán)，对此仍需保持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)态度。对于油脂来(lái)说(shuō)，目(mù)前基本面仍然多空交织。当前年(nián)度加拿大油菜籽的丰产对国内市场的(de)压(yā)力持续存在(zài)，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的预期对豆系品种(zhǒng)带(dài)来压力，另外国内棕(zōng)榈油(yóu)整体库存(cún)偏高也使得(dé)油脂整(zhěng)体的(de)行(xíng)情难以表现得(dé)特别强势。不过，油脂的(de)估(gū)值在偏(piān)低的油粕(pò)比和(hé)当前年度南美大豆的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现背景(jǐng)下(xià)，又显得(dé)处于偏低(dī)水平。在(zài)此(cǐ)情况下(xià)，油(yóu)脂似乎难以表现出独立走(zǒu)势(shì)，单边(biān)行情仍将比较多地被宏(hóng)观因素主(zhǔ)导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美(měi)联储加(jiā)息已(yǐ)经在市场预期当中，因此对大宗商品(pǐn)市场的利空影响有(yǒu)限。对于油脂(zhī)市场来说，虽然生物柴油消费占比不低，比(bǐ)如棕(zōng)榈(lǘ)油工业消费(fèi)占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业(yè)消费(fèi)和食(shí)用消费各占一半，但各国(guó)生物柴油政策比例(lì)一段(duàn)时期内是固定的，不会因为原(yuán)油(yóu)及(jí)宏观市场的波动，而出现生物柴油产量的大幅(fú)波动(dòng)，加上(shàng)油(yóu)脂食用作为消费必(bì)需品，宏观(guān)因素影响有限(xiàn)，因此(cǐ)油脂(zhī)自身基本(běn)面对(duì)价格波动仍然将(jiāng)起到主导(dǎo)作用。

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