近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成(chéng)功(gōng)的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续(xù)的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在(zài)国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年(宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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