5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代(dài)涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会(huì)停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二(èr)级市场(chǎng)估值体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期(qī)影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理层的(de)政策取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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