编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估(gū)、人工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的(de)水(shuǐ)平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大(dà)框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了(le)药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会(huì)在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近(jìn)日率先(xiān)推出国(guó)内(nèi)首个(gè)国(guó)家药(yào)品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司(sī)的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中(zhōng)股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市值的(de)投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然(rán)第一(yī)大重仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势(shì)的高端(duān)制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游(yóu)戏(xì)股吉比(bǐ)特(tè)，最(zuì)新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全(quán)部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能(néng)源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发(fā)展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基本(běn)上是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其(qí)可(kě)持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的(de)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业(yè)的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物(wù)同期(qī)成名的还有(yǒu)华安(ān)胡(hú)宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和(hé)华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技(jì)创(chuàng)新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前(qián)在(zài)管的(de)基(jī)金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suàn)机(jī)软件和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标(biāo)的持(chí)仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报(bào)的(de)十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出(chū)或(huò)是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮派基(jī)金(jīn)经(jīng)理万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度(dù)他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思(sī)路(lù)在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公(gōng)司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导替代(dài)了(le)前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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