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2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低(dī)估值、高分红，是包(bāo)括能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商在内的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”方向最鲜明的(de)共(gòng)同特(tè)征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的(de)大(dà)幅上涨后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处于(yú)历史平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商股息率(lǜ)显著高(gāo)于(yú)市(shì)场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可(kě)守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二(èr)：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板(bǎn)块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一(yī)带(dài)一路”十(shí)周年之际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化(huà)合作联(lián)合声(shēng)明、中巴联(lián)合声明等，以及后续5月召开在即的第(dì)三届“一带一(yī)路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字(zì)经济上升为(wèi)国家(jiā)战略，相关政策密(mì)集出台。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商(shāng)作为(wèi)“数字经(jīng)济(jì)”的基础设施(shī)，持续得(dé)到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之(zhī)三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民(mín)币(bì)升值的(de)全(quán)年宏观(guān)主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动(dòng)能源链(liàn)整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料(liào)高(gāo)度依(yī)赖(lài)海(hǎi)外(wài)供应、同时下游需求基本集中在国内(nèi)市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于(yú)人民币(bì)升值的(de)宏观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求(qiú)预(yù)期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当前我们建议(yì)关注机(jī)械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国(guó)家重点支持(chí)的战略(lüè)性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业调(diào)整和产能过剩的困境，但(dàn)近期板块(kuài)景气已(yǐ)在改善：一(yī)方面，随着(zhe)全球航运市(shì)场需求正(zhèng)在增(zēng)长(zhǎng)，带(dài)来(lái)包括化学品船与成品(pǐn)油(yóu)轮船的订(dìng)单大(dà)幅提升。另一方面，国企(qǐ)改(gǎi)革推(tuī)动造(zào)船(chuán)企业重组整合和产能优(yōu)化之下(xià)，国内船(chuán)舶制造(zào)业(yè)已在逐步实现结构调(diào)整和(hé)产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良(liáng)好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出。经(jīng)济增速(sù)下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定(dìng)性较高。同时近几(jǐ)年(nián)，高速公路及铁路板块上市公司更(gèng)加注重投(tóu)资人(rén)回报，多(duō)家公司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未(wèi)来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来确定性的(de)高(gāo)股息回(huí)报(bào)。

　　2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天trong>3）大型银(yín)行：经(jīng)济复苏大背(bèi)景下融资(zī)需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块(kuài)估(gū)值也(yě)具备修复空(kōng)间。2023年(nián)以来(lái)，信贷(dài)需求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的板块，当前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位(wèi)置，修复空间较大。