全球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿(yì)美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为(wèi)其第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可(kě)口可乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处(chù)于(yú)持续增长期(qī)的(de)开端。

　　桥水美股持(chí)仓市(shì)值近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年(nián)一(yī)季度末的(de)持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的(de)全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季(jì)度的(de)美股(gǔ)持(chí)仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合(hé)仅占总(zǒng)资(zī)产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水的(de)第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资(zī)组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水持有多只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但是(shì)今年一(yī)季度(dù)都(dōu)进(jìn)行了(le)减持，比(bǐ)如其(qí)第(dì)三(sān)大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔(ěr)玛，其中沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持幅度相(xiāng)对较大(dà)。

　　但是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度小幅加仓了医(yī)疗领(lǐng)域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了(le)桥水(shuǐ)基金美股(gǔ)前(qián)30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)增至(zhì)230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水在一季度减(jiǎn)持的标(biāo)的相对较多，除去(qù)前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了(le)先(xiān)锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥(qiáo)四月的小说集，四月的小说好看吗水在一季度(dù)还(hái)减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来(lái)出现较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)联席(xí)首席(xí)投资官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她还说(shuō)，黄金在(zài)全球货币(bì)市场中日(rì)益重要，这使得(dé)它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和(hé)利率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡(dàng)不会消失(shī)，这是(shì)对黄金(jīn)的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于(yú)全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较(jiào)高(gāo)，黄(huáng)金将继续吸四月的小说集，四月的小说好看吗引投资者，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他(tā)在2023年(nián)一季(jì)度的(de)最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经(jīng)济体的生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远高于目(mù)标水平，美(měi)国和(hé)其他西方(fāng)经济体处于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)造成的负面(miàn)影(yǐng)响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济(jì)和市(shì)场(chǎng)带(dài)来一定的(de)负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的经济更加接近(jìn)于均(jūn)衡——支出(chū)与劳动力(lì)产出水平一(yī)致(zhì)，通胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的空间提振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部(bù)分西方国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未(wèi)来(lái)实际收益率的(de)预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可(kě)能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于(yú)周期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地(dì)区(qū)的政策制定(dìng)者(zhě)支持货币和信(xìn)用(yòng)流(liú)动(dòng)，这(zhè)降低了折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在其(qí)官微发文称，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然(rán)没(méi)有(yǒu)明确声明(míng)加息将(jiāng)会(huì)暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和(hé)鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希望持观望态度。这符合(hé)我(wǒ)们对(duì)当(dāng)前形势(shì)的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发(fā)了通(tōng)胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)。其中美国采取(qǔ)了最(zuì)激进的应对(duì)通(tōng)胀的举措，在不(bù)到18个月的(de)时间里，美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未(wèi)出现(xiàn)严重问题，但(dàn)名义支出(chū)已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再(zài)次凸显美国(guó)金(jīn)融体(tǐ)系(xì)面(miàn)临压力，股(gǔ)市和债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)出现下(xià)跌。美(měi)国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩举措，美(měi)联储可以评估形(xíng)势再(zài)做出(chū)决策。

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