随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关(guān)注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了(le)精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的(de)利益(yì)共(gòng)同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国(guó)际传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革(gé)命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代方(fāng)向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部件环(huán)节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需(xū)求恢复(fù)的(de)力度(dù)，数据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易(yì)占比和估(gū)值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应(yīng)。在(zài)去(qù)年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金权(quán)益(yì)投(tóu)资(zī)部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标(biāo)价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们(men)目(mù)前还(hái)无(wú)法相对准确的评估(gū)这项技(jì)术革(gé)命给具体公司和行业(yè)格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司(sī)一(yī)个相对(duì)清晰的(de)定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动(dòng)车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大(dà)回调(diào)，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作(zuò)为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观(guān)点(diǎn)没有(yǒu)大(dà)的(de)变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结(jié)合当(dāng)前(qián)市场(chǎng)提供(gōng)的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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