在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落enjoy可数吗，joy可不可数trong>

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关(guān)注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示(shì)后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉(sù)记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了(le)指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估(gū)值企业(yè)可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，enjoy可数吗，joy可不可数已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大(dà)举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过(guò)快上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造enjoy可数吗，joy可不可数创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对(duì)强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等行业。