金(jīn)融界4月26日消息(xī) 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属(shǔ)于(yú)估值合(hé)适做多但(dàn)是驱(qū)动有(yǒu)限的阶(jiē)段(duàn)。前期我们做空纯碱的原(yuán)因(yīn)在于4月(yuè)偏宽松的(de)预期下，存在累库和订(dìng)单下滑导致(zhì)的现货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟(chí)这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而(ér)目(mù)前(qián)来看，投产的变数预(yù)计不大(dà)；中(zhōng)游库存(cún)偏低，但是(shì)现(xiàn)货反馈(kuì)并(bìng)不(bù)存在缺(quē)货迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱(qū)动依(yī)旧是(shì)等待检修的兑现(xiàn)造(zào)成现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依(yī)旧是(shì)等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的(de)方式(shì)入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的(de)表现环比和同比上都(dōu)是相当(dāng)出类(lèi)拔萃，日均水平(píng)持平(píng)去年(ni叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》án)8月份和2021年旺(wàng)季(jì)的水平，而(ér)这一点和下游反馈(kuì)和实(shí)际地产的表现并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察到(dào)下(xià)游原片库存基(jī)本补至2022年年初水平(píng)；进入五月(yuè)，我们还(hái)是得考虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素，往年下游(yóu)存在压缩原(yuán)片库存的(de)可(kě)能(néng)性。但是从(cóng)近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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