本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且公司(sī)只是(shì)生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块日语jtest报名入口，日语jtest报名费市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬(áo)出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那(nà)些已经(jīng)规模(mó)化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的(de)染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续(xù)独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务(wù)站等客(kè)户(hù)，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域(yù)的(de)数智化解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字(zì)化是(shì)趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较(jiào)低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要(yào)从事(shì)电力工程技术服(fú)务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利(lì)润来源。电力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为(wèi)射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技(jì)术(shù)体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位日语jtest报名入口，日语jtest报名费之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这种客户(hù)不(bù)透明度极(jí)高的军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖(mài)移(yí)动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他(t日语jtest报名入口，日语jtest报名费ā)通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司现金流(liú)越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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