美国(guó)债务违(wéi)约的(de)风险比以(yǐ)往任(rèn)何时候都要大，并有可能将全球(qiú)市(shì)场推入(rù)一个全新的痛苦深渊(yuān)。而在此背景下(xià)，投资者应(yīng)如何保(bǎo)护(hù)自身的财富呢？对此，一份(fèn)业内机构的最新调(diào)查(chá)揭露出了(le)业内人士眼下的(de)真实心态(tài)。

　　根据(jù)MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日-12日）对(duì)全球637名受(shòu)访者进(jìn)行(xíng)的(de)调查，对于(yú)那些寻求避风港的人(rén)来说，贵金属仍是迄今(jīn)为止的(de)首选，以防(fáng)华盛顿(dùn)在债务上(shàng)限问题上的“懦夫博弈”最终以崩(bēng)溃告终。

　　超过(guò)一半(bàn)的金融专(zhuān)业人(rén)士表示，如果美国(guó)政府未(wèi)能履行其(qí)义务，他们将购买黄金。

　　而更(gèng)引人注目的(de)，或(huò)许是其他替代(dài)对冲工具的稀缺。根据这份最新(xīn)业内调查，在美(měi)国债务违约情况下，第二大(dà)受欢迎的资产仍(réng)然是美(měi)国国债。这毫无(wú)疑(yí)问有点(diǎn)讽(fěng)刺(cì)——因为这正是美国(guó)政(zhèng)府可能拖欠支付的重灾区。

　　但值(zhí)得留意的是，即使是那些(xiē)相对(duì)悲观的分析师也认(rèn)为，债券持(chí)有者(zhě)最终会得到偿付——只是要晚一些(xiē)。事实上，即便在上一次最(zuì)为令人担忧(yōu)的2011年债务上限(xiàn)危(wēi)机中(zhōng)，当时标准普尔取消了美国最高的(de)AAA信用(yòng)评级，美国长(zhǎng)期国(guó)债也依然出现了上(shàng)涨。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等传统(tǒng)避险货币也有一些拥趸，但它们(men)都不如(rú)美元。或者说，更受欢迎的是比特币——被一些投资(zī)者视(shì)为(wèi)一(yī)种数(shù)字黄金(jīn)。

　　（专业投(tóu)资者和散户投资者在美国(guó)债务违约下(xià)的(de)投资选择分(fēn)布）

　　近几周来，美国政界和金融(róng)界的大佬们(men)已经纷(fēn)纷发出警告，如果(guǒ)债(zhài)务上限僵局在大限前(qián)得不到(dào)解(jiě)决，可能会发生什么(me)。美国总统(tǒng)拜登提醒称，“整个世界都将面临麻烦”，而摩根大通(tōn蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头g)首席执行官杰米·戴蒙(méng)则(zé)疾呼，“其后果可能(néng)是灾难性的。”

　　这一次债务上限危机(jī)风险更大

　　大(dà)约(yuē)60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的风险(xiǎn)比2011年更(gèng)大(dà)，2011年是过(guò)去美国(guó)所经历的(de)最(zuì)严重的债(zhài)务上限危机。

　　目前(qián)，一年期美国主权信(xìn)用(yòng)违约互换（CDS）反映(yìng)的违约保险成本已飙升(shēng)至了远超之前几次债限危(wēi)机时的水平，尽(jǐn)管这仍表(biǎo)明实际违约(yuē)的可(kě)能性相对(duì)较小。

　　景(jǐng)顺固(gù)定(dìn蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头g)收益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到(dào)选民和(hé)国会的两极分化，风险比以前更高。双方都如(rú)此顽固且不(bù)愿(yuàn)妥(tuǒ)协，意味着他们有可能无法(fǎ)及(jí)时采取(qǔ)行动。”

　　毫无(wú)疑问(wèn)的是(shì)，买入黄(huáng)金进行对冲并不便宜，因为今(jīn)年(nián)迄今为止，黄金(jīn)的(de)表现(xiàn)非(fēi)常好——先是受到中国买家(jiā)不(bù)断(duàn)增长(zhǎng)的需求的(de)提振，然(rán)后是银行业危机和美国债(zhài)务(wù)违约引发(fā)的避(bì)险需求，目(mù)前现货黄金仅略低于本月早些时候触及(jí)的(de)历史高(gāo)点(diǎn)。

　　MLIV调查(chá)中的大多(duō)数(shù)投资者都认为，如果债务上限之(zhī)争(zhēng)僵持到最(zuì)后关头，但美国政府最终侥幸没(méi)有违约，10年期美国国(guó)债将(jiāng)上涨。然而(ér)，对(duì)于如果美国政(zhèng)府真的跌(diē)落债务悬(xuán)崖会发生什么，专业人士意(yì)见不一。约(yuē)60％的散(sàn)户投资者(zhě)预计，如果发生违约，10年期美国国债(zhài)将走(zǒu)软。基(jī)准美国国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)上周(zhōu)收于3.46％，较今年高(gāo)点低(dī)63个基点左(zuǒ)右。

　　与此同(tóng)时，债务上限僵(jiāng)局推高了一(yī)些(xiē)期限(xiàn)非常短的(de)国(guó)库券收益率，这些短期国库(kù)券(quàn)被认为最有可能被延期支付，这加剧了国库券(quàn)收益率(lǜ)曲线的扭曲。收(shōu)益率最高的是6月初左右(yòu)到期(qī)的国库券，因为这批票据最为接近美国财政部(bù)长耶伦所(suǒ)警告的最早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而如果美国财政(zhèng)部(bù)能撑过(guò)6月中(zhōng)旬，其(qí)可能会从(cóng)预期的纳税和其他收入措施中获得(dé)一点(diǎn)的喘(chuǎn)息空(kōng)间(jiān)，从而能够继续“苟延残喘”到7月底。目(mù)前，7月底到期(qī)国库(kù)券的市场定(dìng)价也(yě)表明(míng)了一定程度的压力和担(dān)忧。

　　在(zài)2011年的债务上限僵局中，美(měi)国长期(qī)国债购买量曾激增，将10年(nián)期国债收益率推至(zhì)了当时的(de)创纪录低点，与此同时，金(jīn)价上(shàng)涨，数(shù)万亿美元(yuán)的全(quán)球股票市值蒸(zhēng)发。

　　不过(guò)，这一次专业投资(zī)者对标普500指(zhǐ)数的前景预(yù)测，没有散户(hù)交易员那么悲观。道明证券利(lì)率(lǜ)策略主管Priya Misra表示，“如(rú)果我们确(què)实看(kàn)到短期违约，市场反应(yīng)将给国会(huì)带来提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限的(de)压力。”

　　不少受访者还(hái)认为(wèi)，债务(wù)上限闹剧已经(jīng)对美(měi)元造成(chéng)了(le)一(yī)些(xiē)伤害，41％的人表示，如果美国政府违约，美(měi)元作为全球(qiú)主要储备货(huò)币的地(dì)位将面临风险(xiǎn)。

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