五一长假期间，全球(qiú)市场并不平(píng)静，一场大风暴即将到来。

　　美国加(jiā)州金融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了(le)第一共和银行，这是本轮美(měi)国银行业危机(jī)中第(dì)四家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大的破(pò)产银(yín)行。此前我们多次强调(diào)，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)远未结束，只是暂时止血而已。现在(zài)来看，第一(yī)共和(hé)银(yín)行又倒下(xià)了。随着经济的衰退，银行的资产(chǎn)将持续减值，高息又会令(lìng)其成(chéng)本抬升，银行的经(jīng)营将(jiāng)持续恶化，新一轮银行业危机(jī)将再(zài)度爆发。

　　美国债务上(shàng)限问题(tí)再(zài)度成为焦点(diǎn)，美国(guó)政府债务(wù)规(guī)模将于19日(rì)触及31.4万亿美(měi)元的法定(dìng)限额，财长耶(yé)伦(lún)呼吁国(guó)会(huì)尽快(kuài)采取(qǔ)行动，再次(cì)提高债务上(shàng)限，避(bì)免政(zhèng)府部(bù)门停摆及(jí)可能出现(xiàn)的债务(wù)违约。当地时(shí)间4月(yuè)26日，美(měi)国国会众(zhòng)议院投(tóu)票通过债务上限(xiàn)法案(àn)。这项法(fǎ)案提议(yì)提高美国31.4万亿美元的债务上(shàng)限，以换(huàn)取大(dà)幅削减政(zhèng)府支出。该法(fǎ)案规定，联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)债务上限将提高1.5万亿美元；联邦(bāng)政府预算年均(jūn)增(zēng)长需控(kòng)制在1％。不过拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何要(yào)求(qiú)和条件(jiàn)的情(qíng)况下打(dǎ)消违(wéi)约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)。两党(dǎng)在提高债(zhài)务上限(xiàn)问题上分歧很大，陷入僵局(jú)，这加剧了(le)美债违约的风险(xiǎn)。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦当地时间5月(yuè)1日致函(hán)众议院议长麦卡锡和其(qí)他高级议员(yuán)，她在信中(zhōng)表示，美国政府可能“最早在6月(yuè)1日(rì)”发生(shēng)债(zhài)务违约，这将是美国历(lì)史上的首(shǒu)次(cì)债务违约。高盛认为(wèi)，政府这(zhè)回付不起“账(zhàng)单”的风险恐怕是2011年以来最高的一次(cì)。美国政(zhèng)府债务已逼近31.4万亿美元，而美(měi)国去年国内(nèi)生产总值约23万亿美元，这意味着(zhe)负债率约达130％。美(měi)国(guó)一直在玩儿这(zhè)种借新还旧(jiù)的(de)把戏(xì)，债务雪(xuě)球越滚越大。如果美(měi)元(yuán)霸权仍(réng)在，美国可以一直(zhí)这(zhè)样玩儿下去。但(dàn)当前美元出现信(xìn)用危机，全球掀起去美元(yuán)化浪潮，游戏(xì)很可能即(jí)将结束了。想借新来(lái)还旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了(le)，最终债务(wù)违约(yuē)就只是时间问题了。

　　全球经济衰退正在(zài)路上，有全球经(jīng)济“金丝雀”之称(chēng)的韩国，2022年贸(mào)易逆差不仅创下(xià)472亿美元(yuán)的历史新高，而且(qiě)是自2008年全(quán)球(qiú)金融危机以来，时隔14年，再度出现(xiàn)贸易逆差。今(jīn)年第一季度韩(hán)国出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片(piàn)出(chū)口(kǒu)疲软。3月份(fèn)韩国出口(kǒu)较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅(fú)较2月的7.5％明显扩大，且为连(lián)续(xù)第六个月下降。其中，占韩国出口五分之一的半导体项目暴减35％，反(fǎn)映存(cún)储器芯片价(jià)格(gé)下跌，且需求疲乏(fá)。此外，3月份韩(hán)国(guó)对(duì)中国(guó)的出口骤降33％。马(mǎ)斯克称自己在特斯拉、Starlink和推特之间，一个人(rén)掌握的实时全球经济数据可能比任何人都多，他称温(wēn)和(hé)的衰退已经出现。

　　金(jīn)融危机的(de)本质是债务(wù)危机，因为(wèi)信贷会产(chǎn)生周期。有借就要有还(hái)，借(jiè)钱的时候扩大支出刺激(jī)经济增(zēng)长(zhǎng)，而还钱(qián)的时候要(yào)缩减(jiǎn)支出又使得经济下滑。在高息背景(jǐng)下，偿债成本上升，资(zī)产价格下跌(diē)，违约率就(jiù)将激(jī)增，债务危机就将引爆(bào)。2008年，全(quán)球债务总量约为83万亿(yì)美元，全球GDP总量为64万(wàn)亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量(liàng)达到300万亿(yì)美元，GDP总量(liàng)为101万(wàn)亿美元，大约是全球(qiú)当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗GDP的3倍。也就是说，当前全(quán)球债(zhài)务规模(mó)是(shì)2008年的(de)3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因(yīn)此，本轮金融危机一旦爆发，将超越08年。

　　从美(měi)股走势(shì)来(lái)看(kàn)，标普(pǔ)指数期货虽然(rán)在5月1日再(zài)创新(xīn)高，但次(cì)日即大幅回落，反(fǎn)弹大概当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗(gài)率已经结束了。从月(yuè)线(xiàn)来看，标普指数是大级(jí)别(bié)的B浪平台型(xíng)反(fǎn)弹，B-c已(yǐ)经走完5浪，即新(xīn)一轮C下跌将(jiāng)展开。这将是月线级别的下跌，幅(fú)度会很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出现破位(wèi)反(fǎn)抽，5月2日再度中(zhōng)阴(yīn)创新低，预示见顶的可能性(xìng)已经非(fēi)常大。欧(ōu)股目(mù)前仍处于高(gāo)位(wèi)，这一次见顶很可(kě)能是历史性的(de)大顶(dǐng)，未来下(xià)跌(diē)空间巨大。此前我们(men)已经强(qiáng)烈建议有权限(xiàn)的投资(zī)者做空欧股。

　　从大宗商品来看，原(yuán)油在(zài)欧(ōu)佩克减产后出现大幅反弹，但目前已经再度掉头向下。截(jié)至(zhì)发文，WTI原油主(zhǔ)力合约(yuē)已经触及70美元，预计3月低点必(bì)将(jiāng)不保，年内恐将跌破(pò)60美元，而最(zuì)终(zhōng)则很(hěn)可(kě)能跌破40美元。

　　从国内(nèi)期货的(de)文华商品指数来看，去年11月(yuè)低点已经(jīng)被跌(diē)破。该指数自去年7月以来(lái)已(yǐ)经盘整(zhěng)9个月(yuè)，一旦下跌(diē)则杀(shā)伤(shāng)力(lì)巨大。本轮下跌(diē)可看作是C3浪(làng)，目(mù)标将指向(xiàng)2020年(nián)4月低点，或许年内到不了，但也不(bù)会(huì)距(jù)离太远，最终极目标则是将跌(diē)至(zhì)2008年的低点(diǎn)附(fù)近(jìn)。

　　对于(yú)全球空头而(ér)言(yán)，等(děng)这个机(jī)会已经(jīng)很久了，金融危机本轮早(zǎo)就该爆(bào)发的，但由于美联储的无限量QE，危机被一(yī)再推后。但该(gāi)来的(de)总(zǒng)会来，大(dà)放水是(shì)一剂毒药(yào)，迟到的(de)危机将更加猛烈！本轮危机将是对全球的一(yī)次(cì)暴力去(qù)杠(gāng)杆，将重建世界经济新(xīn)秩(zhì)序。百(bǎi)年大变局不是说着玩(wán)儿的，我们将再度(dù)见证历(lì)史！

　　你说的金融危机在哪里(lǐ)？怎么还不出(chū)现(xiàn)？哪里有什么金融危机？空头一(yī)直都(dōu)活在(zài)被质疑(yí)和嘲笑(xiào)的阴影下。虽然多年以来，金(jīn)融(róng)危机一直(zhí)没(méi)有出现，每当你(nǐ)认为(wèi)它要出(chū)现的时候，最终(zhōng)却(què)发现它还是没(méi)有(yǒu)来，总是(shì)在希(xī)望与失望中不(bù)断轮回。但无论如何，我一(yī)直(zhí)都相信超(chāo)越08年(nián)的(de)世(shì)纪金(jīn)融(róng)危机(jī)一定会爆发(fā)，我会像(xiàng)等初恋一样去等待(dài)它的到来。

　　你忘了，划(huà)过伤口的冷(lěng)风，在放手时刻眼泪(lèi)会掉落。你(nǐ)睡了，可时间它依然走着；你怕了，恍然抬(tái)头梦(mèng)却醒(xǐng)了。你会(huì)静默，手握着(zhe)星火等(děng)在至暗时(shí)刻；你被(bèi)击破(pò)，当熟悉呢喃又穿透耳朵(duǒ)。一个一个走过，一个一(yī)个错过，一遍(biàn)一遍来过，一次一次放过，一声(shēng)一声(shēng)笑着，一声一(yī)声吼着，一(yī)幕一幕闪着(zhe)刺(cì)痛我。因为享受着(zhe)它的灿(càn)烂，因为忍受着它(tā)的腐烂。你(nǐ)说别爱啊，又依依不舍。所以生命(mìng)啊，它苦(kǔ)涩如歌。想(xiǎng)不想(xiǎng)看花海(hǎi)盛开？想不想看燕子归来？如(rú)果都回不来，那(nà)么我该为了谁而存(cún)在？

　　胜(shèng)利(lì)终将属(shǔ)于(yú)永不(bù)言弃，对真理(lǐ)执着(zhe)追(zhuī)求的人。雪崩将至，这(zhè)一次，大空头必将一战封神！

　　一定要看到花开，你一(yī)定等燕子(zi)归来(lái)，想(xiǎng)着他们都会回来，你誓死为了这些而(ér)存在……（公 号“中产投资”）

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