用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降6华大基因是国企吗9％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对(duì)应的是(shì)，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用(yòng)友网络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友网络在股价(jià)相对(duì)高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了(le)不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果，增(zēng)发(fā)数(shù)量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私(sī)募大(dà)佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了(le)定(dìng)增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布(bù)的(de)2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期(qī)间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务云、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研发和持(chí)续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布(bù)，用(yòng)友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)来源并继续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额(é)来看(kàn)，用(yòng)友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外(wài)部(bù)市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力信(xìn)心的严重(zhòng)不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐华大基因是国企吗增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅(fú)。对应(yīng)到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌(diē)，股价也(yě)因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但(dàn)从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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