六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看(kàn)，白(bái)糖价(jià)格(gé)已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际(jì)食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米(mǐ)的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要(yào)产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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