财联社5月(yuè)18日讯（编(biān)辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个(gè)月后，与这次事(shì)件有关的一个重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记(jì)无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的(de)信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布女生有感觉了是怎么样的呢公告(gào)称，由11家买(mǎi)方机(jī)构、卖方银行和(hé)做市商(shāng)组成的委员会一致投(tóu)票通(tōng)过了(le)上述(shù)决议。值得一提的(de)是，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投票(piào)的(de)清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个(gè)问(wèn)题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约所依(yī)据(jù)的参(cān)考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和(hé)担保条件，次(cì)级债的持有人(rén)是相较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn女生有感觉了是怎么样的呢)急(jí)交易中(zhōng)，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者(zhě)也(yě)在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金(jīn)融衍生品，信(xìn)贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等(děng)）后，CDS的(de)买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产的面值减去(qù)违约后的市场价(jià)值。各(gè)个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负责决定(dìng)在这个地区是否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷(dài)事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义(yì)总量(liàng)超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据(jù)并未区分优(yōu)先(xiān)级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银(yín)公(gōng)布了接手瑞(ruì)信的最(zuì)新评估(gū)。在本周二提交给美国SEC的(de)监(jiān)管文(wén)件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示女生有感觉了是怎么样的呢紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部分(fēn)的损失将会由(yóu)一(yī)笔“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收(shōu)购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会(huì)就已经(jīng)开始评(píng)估瑞(ruì)信的状况，并在今年(nián)2月得出(chū)“不宜(yí)收购(gòu)”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府的要求下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳(nà)将在合并交易完成后加(jiā)入瑞银(yín)集团(tuán)的董事会，同时(shí)在“可(kě)预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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