一度(dù)被称为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下(xià)，国(guó)内资(zī)本市场正在经(jīng)历(lì)股民(mín)转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于(yú)投资者(zhě)分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资(zī)者认(rèn)知(zhī)，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也(yě)认(rèn)识(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从(cóng)60.6％的(de)高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么zhàn)比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了(le)机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部(bù)分投(tóu)资(zī)者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一(yī)个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业(yè)轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会(huì)，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表示，近五年市场成交(jiāo)热情的(de)提(tí)升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有(yǒu)了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资(zī)热(rè)点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域(yù)带(dài)来了大(dà)量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提(tí)升，个人(rén)投资者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可(kě)以看到(dào)更多(duō)投资(zī)者会基于大(dà)势(shì)选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明(míng)、成(chéng)本(běn)低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小，因此(cǐ)个人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易受到市场消息的(de)影响，这对谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么(duì)于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基(jī)金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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