中国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东(dōng)持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该事项表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管理业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值(zh西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学í)客户及(jí)其家族提(tí)供西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带来(lái)了(le)国(guó)际金融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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