5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数(shù)收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演(yǎn)绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利(lì)率的(de)回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积(jī)极(jí)因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是(shì)政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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