中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成(chéng)为外资孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无(wú)减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重)团间跨境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多(duō)维度、一站式(shì)的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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