中国金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zē鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故ng)无(wú)减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特(tè)色的(de)高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区(qū)的(de)新政举措，致(zhì)力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视(shì)中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到(dào)了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来(lái)了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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