5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行(xí一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么ng)业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的(de)金股(gǔ)标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其(qí)他年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负(fù)债会带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供(gōng)给(gěi)担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本(běn)面(miàn)预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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