“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就(jiù)业数据(jù)公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来(lái)两次会议期(qī)间(jiān)将加息25个基点，6月加息的(de)几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指(zhǐ)集(jí)体(tǐ)高开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时(shí)，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来(lái)收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创(chuàng)去年4月(yuè)以(yǐ)来收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的(de)OPEC+会(huì)议(yì)。黄金(jīn)在美元和(hé)美债收益(yì)率(lǜ)反弹的打(dǎ)击下持续下行(xíng)，创(chuàng)两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美(měi)国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每(měi)月(yuè)新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，私人(rén)服(fú)务行业整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部门(mén)就(jiù)业稳(wěn)定(dìng)，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连(lián)续三个(gè)月就业人数(shù)减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显示(shì)出(chū)就业市场(chǎng)边(biān)际降温的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业(yè)人数增(zēng)加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁员(yuán)人数的增加，失业率预(yù)计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以(yǐ)来的最低水平，在(zài)失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前(qián)，预计还不(bù)会引发市场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升，就(jiù)业(yè)市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市(shì)场预(yù)期，同比降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美(měi)联储(chǔ)进一步(bù)加息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前(qián)的就业(yè)市场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时继(jì)续加息。美联储利(lì)率会议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是(shì)额(é)外减产约100万(wàn)桶/日。而(ér)此前(qián)有报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太可能(néng)在会议上决定进(jìn)一步(bù)削(xuē)减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多的(de)不确(què)定(dìng)性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克(kè)+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成员国之(zhī)间相互争吵，美(měi)国、加拿(ná)大和(hé)巴西(xī)等(děng)国家还在(zài)蚕食该集(jí)团的(de)市场份额，这也让分析(xī)师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都(dōu)未能(néng)止住油(yóu)价的(de)下跌(diē)势(shì)头(tóu)。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁要进一(yī)步(bù)减产，他告(gào)诫(jiè)投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源(yuán)大臣(chén)唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本(běn)周末不(bù)可能减产，布(bù)伦特油价可能会在年(nián)底(dǐ)前自(zì)行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会(huì)议期(qī)间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维持石油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决(jué)定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进(jìn)一(yī)步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石(shí)油部长们决(jué)心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时全(quán)球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在六个(gè)月(yuè)内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总(zǒng)统的(de)联合(hé)新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期(qī)间，乌(wū)克兰(lán)不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目(mù)前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成员(yuán)国之前需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上(shàng)，直到乌克(kè)兰能真正获得(dé)安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英(yīng)国(guó)《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情人士(shì)的话报道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向北约各国(guó)领导人明确表示，除(chú)非向基辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯(sī)基6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入(rù)北约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对(duì)意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参加北约外长(zhǎng)会(huì)期间表示(shì)，德国不认为(wèi)北约应该在近期内(nèi)接纳(nà)乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的其他(tā)一(yī)些北约成员国也不(bù)希望(wàng)乌克兰(lán)迅速成为北约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪(xù)回暖影响下(xià)，大宗商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观(guān)层(céng)面来看(kàn)，美(měi)国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能出(chū)现的美(měi)国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的预期推(tuī)动下(xià)，美元指数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于预期的(de)数据改善了市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳(wěn)增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)货价格回升(shēng)。截(jié)至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观(guān)本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)市场(chǎng)消息(xī)比较(jiào)热闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消(xiāo)息发酵(jiào)，勿必和务必的区别，务必是什么意思呀后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而(ér)天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于(yú)平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持(chí)续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻(qīng)易(yì)被破(pò)，行情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来，市场传言(yán)称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日(rì)。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消(xiāo)息始终未得到证实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于经济意(yì)义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安(ān)全的重要(yào)战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于(yú)全(quán)球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一个事(shì)实(shí)：中(zhōng)国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中(zhōng)国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供不应求(qiú)的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻(wén)的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象是国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整个天然(rán)橡胶的年产量来说非(fēi)常(cháng)小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度(dù勿必和务必的区别，务必是什么意思呀)来说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全(quán)年国产全乳的(de)最大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到(dào)相(xiāng)当全(quán)年(nián)交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的供求(qiú)判断影响，再(zài)结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上(shàng)一(yī)层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺季到(dào)来(lái)，然而天(tiān)胶下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货能化(huà)分析师(shī)胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南(nán)天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开(kāi)割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越南(nán)天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也(yě)全面开(kāi)割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好(hǎo)。但是由于目(mù)前(qián)天然橡胶上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏低，工(gōng)厂加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢复(fù)正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市(shì)仍有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产区逐步(bù)上量，南部产出(chū)仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然(rán)处于(yú)历史均值以(yǐ)下(xià)的(de)概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量仍然(rán)能够(gòu)保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需(xū)求端来(lái)看，东(dōng)证衍(yǎn)生品研(yán)究院(yuàn)能化(huà)高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价(jià)格处(chù)于低位，轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家开(kāi)工积极(jí)性(xìng)尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存(cún)，企业排(pái)产积极性不(bù)减。半钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负(fù)现象，全(quán)钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的(de)格局中，尤其是(shì)下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同(tóng)的市场主体(tǐ)预期不(bù)同，但是(shì)整体来说此前市场(chǎng)对今年(nián)的预期过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮(lún)胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错(cuò)的，反映国(guó)内实际需求并不(bù)差(chà)。但(dàn)是(shì)从汽车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年(nián)国内汽车(chē)市场相对疲(pí)软，价(jià)格战等负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然(rán)橡胶现货(huò)库存(cún)持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国内需(xū)求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方面中(zhōng)国(guó)经济(jì)复苏(sū)进(jìn)程、人民币汇率波(bō)动；另一方面美(měi)联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问(wèn)题等。看向(xiàng)下半年，他(tā)认为天然(rán)橡胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引(yǐn)，只有(yǒu)天(tiān)气(qì)和轮储仍(réng)有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如美联储加息(xī)步伐(fá)暂缓、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然(rán)是(shì)主导后(hòu)市胶(jiāo)价走势的(de)主要因素(sù)，随着各产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外(wài)需走(zǒu)弱也(yě)导(dǎo)致海外货源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货(huò)端构成压力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短(duǎn勿必和务必的区别，务必是什么意思呀)期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱(qū)动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝(jué)对(duì)低位才能(néng)刺激有效的去(qù)库和资(zī)金再次做(zuò)多的(de)意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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