近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商(shā七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数ng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创作的(de)不确定(dìng)性(xìng)、观众(zhòng)审(shěn)美的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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