分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金(jīn)资(zī)产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如(rú)发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资(zī)产净值连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人(rén)户(hù)数来(lái)看，截(jié)至2022年末(m社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容ò)，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的(de)主动类(lèi)资(zī)管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的(de)经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面(miàn)的能力(lì)水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)投(tóu)资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融(róng)工(gōng)具占基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计(jì)不得超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币(bì社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容)市场(chǎng)基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的(de)能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致一(yī)些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事(shì)件，或将(jiāng)对(duì)社(shè)会(huì)稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化、安(ān)全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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