财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各(gè)方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了(le)解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新(xīn)能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的(de)一(yī)季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人(rén)还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发布(bù)，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度(dù)投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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