分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等(děng)多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人(rén)数量(liàng)连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易(yì)方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投(tóu)资(zī)者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了(le)提升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提(tí)升风控(kòng)水平(píng)的前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发(fā)展良(liáng)机，财(cái)富管理行业(yè)百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱zī)理(lǐ)念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级(jí)管理(lǐ)人(rén)员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例(lì)不得(dé)超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措。部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的(de)流动性安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会导致一(yī)些(xiē)货缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要(yào)求，有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜(qián)在背(bèi)书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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