金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖(táng)期(qī)货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起(qǐ)市社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期(qī)受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费(fèi)量(liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说月国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨(mò)西(xī)哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政府实施的出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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