本周(zhōu)，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首(shǒu)要因(yīn)素，不过(guò)随着(zhe)公募基(jī)金加速布局(jú)，增(zēng)量(liàng)资金不(bù)断涌入下，流(liú)动性(xìng)问题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该基金主要(yào)跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基(jī)金(jīn)产品成(chéng)功(gōng)获批(pī)，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外(wài)，其(qí)余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立(lì)，获1496户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低(dī)于其(qí)他上(shàng)市板(bǎn)块中业(yè)务(wù)相关度较高的同类(lèi)股票，具(jù)有(yǒu)较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩(jì)和(hé)估值(zhí)双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布(bù)以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市(shì)场表(biǎo)现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实(shí)现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两年(nián)定开年(nián)内收益为(wèi)负外(wài)，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前北交所优质公司被显(x吴亦凡现在在哪里关着iǎn)著低估(gū)，不过(guò)正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制(zhì)约其发展的依(yī)然是市(shì)场本身(shēn)较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相(xiāng)比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业(yè)数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方面。吴亦凡现在在哪里关着>

　　一是北交(jiāo)所公司目前(qián)估(gū)值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具备(bèi)专精(jīng)特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业(yè)绩表现来(lái)看(kàn)，他们(men)发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年(nián)以来依(yī)然延续了较快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来(lái)北交所出了(le)不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集发布(bù)，可(kě)以(yǐ)说对(duì)这(zhè)个市场是加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构(gòu)成(chéng)中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增(zēng)加(jiā)对(duì)整个市(shì)场的流动性造成一(yī)定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度(dù)还不高，整体估(gū)值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)修(xiū)复。从2023年一(yī)季(jì)度的公(gōng)募(mù)基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一(yī)趋势(shì)已经初(chū)露(lù)端倪，部分专精特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能性较大(dà)。

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