今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利(lì)用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)世界上女性最开放的是哪个国家3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大(dà)战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的发行，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经(jīng)济发(fā)展的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域(yù)的(de)产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类(lèi)企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上市企业的关(guān)注度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值层面的(de)各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù世界上女性最开放的是哪个国家)在新环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业(yè)总收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资价值(zhí)，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股权世界上女性最开放的是哪个国家重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网(wǎng)下(xià)现金(jīn)认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质(zhì)量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低(dī)分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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