金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一(yī)个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货(huò)开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一(yī)次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖(táng)期货的(de)种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖(tá连云港灌南邮编号是多少ng)现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截(jié)至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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