近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思中获(huò)得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族(zú)网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文(wén)化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆(yú)情事件等(děng)，都可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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