金融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商(shāng)品期(qī)货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的(de)原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下(xià)滑导致的现cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式货价格下(xià)降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投产延(yán)迟这(zhè)三点可能会(huì)构成(chéng)反弹(dàn)的驱动。而目前来看(kàn)，投产的(de)变数(shù)预(yù)计(jì)不大；中游库存(cún)偏低，但是现货反馈并不存(cún)在缺(quē)货(huò)迹(jì)象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱(qū)动依旧是等(děng)待检修的兑现造成现货的(de)趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳(wěn)的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待(dài)检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上(shàng)都是相当出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平持(chí)平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这一(yī)点(diǎn)和下游反(fǎn)馈和实际地(dì)产(chǎn)的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下游原(yuán)片(piàn)库存(cún)基(jī)本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的(de)因素(sù)，往年下(xià)游存在压缩原片库存的可能性(xìng)。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产销维持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，因此近(jìn)月确(què)实难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思(sī)路。

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