金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率一个男人出轨了还爱自己的老婆吗互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人(rén)民银行有关部(bù)门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财(cái)富基(jī)金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参(一个男人出轨了还爱自己的老婆吗cān)与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)衍生品主(zhǔ)协(xié)议(yì)或(huò)其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的(de)对(duì)手(shǒu)方、交(jiāo)易模(mó)式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可的(de)境内(nèi)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易平(píng)台达(dá)成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的(de)交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各(gè)自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外(wài)结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债(zhài)务登(dēng)记(jì)及(jí)额度管理要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每(měi)日(rì)基于(yú)双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息(xī)；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或资(zī)金收(shōu)付，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在(zài)轧差后的(de)名义本金净额(é)每日不超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人民币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币(bì)业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换(huàn)是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的(de)，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可(kě)选择一家香港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关(guān)金融(róng)市场基(jī)础设施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门(mén)可以根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套(tào)的(de)业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么(me)发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为一个男人出轨了还爱自己的老婆吗(wèi)境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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