金融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人(rén)民(mín)币(bì)存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历(lì)了一季(jì)度(dù)的(de)爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构上(shàng)来(lái)看(kàn)，居(jū)民部(bù)门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业(yè)经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能(néng)去向表外(wài)资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了居民(mín)端在前(qián)期购(gòu)房需(xū)求脉冲式(shì)释放后自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查信心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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